小米股價較高位腰斬大行仍看好今年收入

過去一段時間，中國科技企業遭美國制裁及中國監管政策的「內外夾擊」，整體板塊氣氛難言樂觀。即使是未有遭監管政策正面打擊的小米集團(01810)，股價也隨大市下跌，由去年1月高位的35.9元，累跌55.04%。高盛發表研究報告，稱小米正繼續執行其高端化戰略，預期會推高其手機收入，惟仍決定下調其目標價16.84%，至23.7元。

電動車業務估值340億

小米自2019年把中低端的手機品牌紅米分拆獨立營運後，便積極將紅米推向高端市場。高盛指出，小米最新推出的小米12 Pro旗艦手機，在京東集團(09618)及阿里巴巴(09988)旗下天貓平台上的平均售價均超過4,000元人民幣，亦是1月最暢銷Android智能手機。考慮到小米的出貨量應該有所改善，有助提高變現能力，預期小米智能手機收入今年增長20%。

至於外界亦關注小米的電動車業務進展，高盛給予該業務的估值為340億元人民幣，預測該企今、明兩年平均每年虧損35億元人民幣，故維持該股「買入」評級，以最新目標價計，意味現價仍有46.84%的潛在上升空間。

B站遭狠削目標價六成

相對於擁有硬件業務的小米，高盛更看淡影片平台的「B站」嗶哩嗶哩(09626)，不僅將其評級下調至「中性」，更大削其目標價59.11%至334元，主要反映廣告及直播收入分成的成本上升從而對毛利率造成壓力，以及中期競爭加劇。

該行對嗶哩嗶哩業務實現盈利的時間表變得更加謹慎，並關注該企在內地宏觀經濟疲弱，網絡遊戲及廣告行業受監管下的盈利能力及現金流前景。