券商撐內銀回報佳 薦招行

中國人民銀行早前預計，今年首季新增貸款在高基數效應下穩步增長。野村預期，這將為內銀帶來積極情緒。在國企大型銀行中，該行看好工商銀行(01398)、建設銀行(00939)和郵儲銀行(01658)，而招商銀行(03968)的特許經營權更令其成為長期首選。

人行日前發表2021年第四季度貨幣政策執行報告，指出內地經濟發展面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱的三重壓力。相比第三季報告，「以我為主」不再放在基調位置，而是僅在匯率部分提及，或意味人行對美國聯儲局政策影響更加關注。

中信証券認為，去年全年企業貸款利率為改革開放以來最低水平，未來人行還將引導企業貸款利率下行，推動降低企業融資成本。事實上，去年底在內地降準降息的雙重刺激下，今年首月內地新增信貸和社融增量均「開門紅」創新高。華興證券（香港）首席經濟學家龐溟表示，貨幣政策短期轉入觀望期，相較於再次降息，預期人行貨幣政策接下來採取等額或適度加量續作中期借貸便利（MLF）的機會較大。

凱投宏觀中國經濟學家Julian Evans-Pritchard料，未來數月信貸增長或繼續加速，促使人行在月內第二次下調MLF利率。