昔日東方新幣戰在即
全球轉陣鬥升值 遏制通脹穩經濟
美國近40年一遇的高通脹率，為全球普遍物價急升敲響了警鐘，也為各國之間的「新型貨幣戰」揭開了序幕！加拿大券商道明證券（TD Securities）以《逆向貨幣戰使市場陷入慌亂》為題發表報告，指出有別於過去各國爭相讓本幣貶值來刺激出口，今次各國將爭相讓本幣升值，令進口商品價格下跌，以遏制本土通脹及其帶來的不穩定。
美國上一任總統特朗普過往多次公開指控中國為貨幣操縱國，刻意讓人民幣貶值來使內地貨品通過匯率「變相減價」，藉以推高出口數字和對美國的貿易順差。
然而，長達兩年多的新冠肺炎疫情大流行，令供應鏈受阻，也推高了人們對貨品，特別是電子產品、防疫物品、糧食、能源等的需求，使通脹持續飆升，也顛覆貨幣戰的模式。事實上，反映美元強弱的美匯指數已連升兩日，在本文截稿前累升0.34%，報95.82。
道明的報告指出，瘋狂通脹正在顛覆貨幣戰的定義，將其變成一場「向上而不是向下競爭的比賽」。過去的貨幣戰中，通常是一個國家試圖削弱其貨幣，從而在全球貿易中獲得優勢，可如今飆升的通脹已改變了優先考慮事項，反而讓貨幣升值將能使進口商品更便宜，從而有助於遏制通脹，提高央行政策利率有助實現這一目標。
亞洲多隻貨幣趨貶值
在通脹失控的背景之下，歐洲央行本月初立場突然「轉鷹」，各地央行亦陸續上調利率以對抗通脹。
該行直言，歐央行的言論殺市場一個措手不及，導致全球實質利率趨升，收窄了債息的負回報，相信債價在美國聯儲局打響加息第一槍之前會繼續波動，凸顯了目前通脹和地緣政治不穩所帶來的雙向風險。
亞洲區方面，加息不如歐洲和美洲般迫切，在人加（息）我不加（息）的情況下，亞洲多國貨幣匯率漸漸出現貶值。有外媒追蹤24種新興市場貨幣，發現今年以來貶值頭10位的，有7位是亞洲貨幣。首3位是阿根廷披索、印度盧比、土耳其里拉，今年以來分別貶值3.09%、1.38%、1.35%。緊隨其後的是韓圜、印尼盾、菲律賓披索和新台幣，貶值0.8至0.59%不等。
分析：華反有條件減息
分析指，印度、印尼和泰國，甚至澳洲等亞太區央行暫時仍繼續以催谷經濟增長為優先。中國方面，資深外匯分析員陳健豪表示，內地控制通脹相對其他國家好，沒有加息壓力，反而有條件為谷經濟而減息。
他又估計，本輪多國的「逆向貨幣戰」不能長久，原因是加息令企業融資成本上升，拖慢經濟增長。
其中，美國今年末季有國會中期選舉，經濟不好的話將會影響執政黨的得票。因此，相信在貨幣戰以外，拜登需要在釋放石油儲備、撤銷關稅上動腦筋去遏通脹。
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