中芯預告收入毛利率再破頂

上季生意年飆六成晶圓每季平均漲價7%

中芯國際(00981)去年財務表現完全不受美國政府前年將其列入投資黑名單和貿易黑名單的「雙料制裁」影響，更稱自己「多年積累下來的產品平台和產能集中在產業的結構性缺口」，預計本季收入按季增速將加速到15至17%，毛利率亦會衝上36至38%，拉近與對岸同業的距離，尤其是製程組合與其最接近的台灣晶片代工「二哥」聯華電子。

政府補貼貢獻顯著下降

中芯去年11月曾指，上季收入會在擴產和產品組合改善下按季增長11至13%，結果是按季增長11.64%至15.8億美元，再創新高，按年增61.05%；期內毛利率更大增近17個百分點至前所未見的34.98%，換言之本季毛利率有望「再破頂」。

該企上季晶圓付運量（折合8吋計）按年增長21.72%至172.33萬片，若把晶圓收入除以出貨量，單片晶圓收入為820.57美元，按年升33.05%，即每季平均漲7.4%。同樣值得留意的是，中芯去年全年政府補貼對經營溢利的比率跌逾53個百分點至僅約19%，為2016年後新低。

中芯管理層稱，2022年「（晶片）產能全線緊缺逐步轉入結構性緊缺」，預計今年全年收入增速會好過代工業的平均值，而全年毛利率也會從去年全年擴大7.21個百分點至30.78%的基礎上，進一步提升。按照公司指引，本季收入以中位數來說將接近18.33億美元，按年增長約66%，增速遠遠跑贏挾全球最頂尖工藝的台積電（接近31%）。

台積電聯電收入創新高

事實上，台積電和聯電昨日也雙雙公布上月收入齊創單月新高，按年分別增長35.84%及31.83%，至1,721.76億元新台幣及204.72億元新台幣。台積電方面明顯是其代工費高昂、幾乎全球獨家的7納米及5納米製程產量上升，而更適合與中芯比較的聯電，之前亦已指引本季單片晶圓均價再升5%。兩企之前已經漲價消息不絕，而後者毛利率更因為折舊開支減少而飛升，反觀中芯的折舊及攤銷成本仍在上漲。

要留意是，中芯上季FinFET（14納米或以下製程）及28納米製程收入達到2.63億美元，按年飆5.02倍。這當然是前年末季開始公司不能再向華為供貨，14納米製程收入暴跌，繼而拉低基數所致，惟按季再升約8.7%，兩個工藝合起來的收入實數或佔晶圓收入比重均為量產後新高。

今年資本開支預算390億

中芯上季曾稱，FinFET項目已陸續進入量產，產能利用率繼續提高。28納米方面，聯電上月曾指，5G、人工智能物聯網（AIoT）和汽車等大趨勢令該製程收入漲逾七成，其總經理王石稱，按業界已披露的擴產計劃，28納米產能或明年過後變成供過於求，但由於適合很多應用，故需求會持續增長。

中芯去年資本開支為45億美元，比原先預算略高，本年預算50億美元（約390億港元），以推進已有廠房擴建和添建新廠。

另外，市傳台積電眼見矽晶圓供應商環球晶圓收購德國同業不成，改為評估把歐洲新廠設於捷克，惟台積電表示沒有相關計劃，赴德設廠的說法維持「停留在非常非常早期評估階段」。市場相信，台積電要審視德國政府會提供多少獎勵。