科技股熱潮恐無以為繼

恒生投資管理董事兼投資總監薛永輝直言，美股過去一段時間升勢僅集中於少數科技龍頭，縱然一些科企估值甚高，市盈率（PE）甚至達數百倍，但每當股價下跌總有投資者買入，重新撐起股價。不過，在聯儲局開始「收水」後，這種情況便很難再發生。他認為整體而言，納斯達克的大型科技股「就算不再大跌，也很難再大升」，最好的情況也只是進入整固階段。

他更提醒，一些科技巨頭業務規模龐大，涉及的領域眾多，未來可能會面臨更多監管層面的關注風險，這方面的政策風險不僅限於中國，美國乃至其他地區的科企也一樣。

談及中國科企，自然難免會想到過去一年中國雷厲風行的監管政策。不過，薛永輝認為，內地大部分針對互聯網的主要政策已經出台，監管路徑日漸清晰。多數政策風險已在企業估值上反映，因為政策變化而進一步下調估值的風險不大。

從投資角度而言，他認為要留意這些內地互聯網企業如何適應新的政策環境，以及能否找到新的增長動力，以此分辨贏輸家。