新能源ETF驚現散水潮

《重建美好未來法案》擬給予多項再生能源稅務優惠，發電廠若使用能源儲存等綠能技術，也可享稅務抵減，估計該法案共撥款5,500億美元支持氣候相關議題，但因一名民主黨參議員反對而無法獲得通過，意味不能指望政府會將風能和太陽能稅務優惠再延長10年，也不能指望更慷慨的電動車稅務減免，或是低碳燃料和綠色氫能的新稅務抵減，日後以何種方式重提國會亦不明朗，令近期相關主題的投資遇冷鋒。

TAN的首兩大持股分別為以色列太陽能變流器公司SolarEdge和美國太陽能小型變流器公司Enphase Energy，其他還包括信義光能(00968)等9家在港、美上市的中企。經歷過去兩個月的「散水潮」後，TAN去年總吸資規模降至2.51億美元，跟去年1月拜登政府上場當月吸資8.59億美元相去甚遠，而且今年1月只是截至11日為止，就再「失血」接近1.25億美元。

另外兩隻費用比率較低的美國掛牌新能源ETF——iShares Global Clean Energy ETF（美︰ICLN）和ALPS Clean Energy ETF（美︰ACES）的價格於去年10月底至本周三亦分別累跌21.68%及24.52%，跟累瀉27.11%的TAN不遑多讓。

除了上述法案未能順利獲得通過外，「深藍」州份加州上月擬削減家居太陽能發電補貼亦惹憂。另有分析指出，太陽能板塊估值偏高，一時承受不了美國聯儲局或於年內提早加息甚至縮減資產負債表的衝擊，況且一些太陽能公司槓桿偏高，加息臨近令市場重新審視太陽能項目的回報。

近年太陽能的成本持續下降，惟各國仍有其他「碳中和」途徑，當中核電漸受重視。故見投資於核燃料鈾金屬開採商的Global X Uranium ETF（美︰URA）價格雖在去年10月底至本周三期間累跌8.11%，惟去年底開始計仍累升60.99%，跑贏TAN。

事實上，新能源產業百花齊放。早在去年8月已公布擬於「十四五」（第14個5年規劃）期間投資300億元人民幣發展氫能的中國石油化工(00386)，近日其代表出席一日資券商活動時重申，銳意成為中國最大氫氣公司，透過建立完整的產業鏈，目標包括在2025年一年供應3,000萬噸氫氣、2060年再翻一倍外，還有發展關鍵物料科技；另預期以可再生能源電解水分製造出來的「綠色氫氣」，成本將於2030年降至與「藍色氫氣」相若，屆時會更具經濟效益。