華零售復甦利必需消費品回報

相對於亞太市場，中國市場的預測市盈率已低於歷史均值，估值已屆合理水平。而MSCI亞洲必選消費品的預測市盈率同樣低於歷史均值，同時今年的每股盈利預測增速正在加快。

她引述瑞銀調查數據指，跟2020年相比，去年大部分企業員工收入仍然上升，惟消費意願依舊未重返疫情前水平，乃由於消費者對於未來收入預期仍有不確定性。衣服等耐用消費品出現了延遲消費的情況，但在必需消費品裏，消費者沒有出現明顯「該花的錢不花」的情況。

彭氏稱，今年看好內地啤酒、超高端白酒、乳製品、調味品、大型家電及運動服裝行業。她亦看好國產運動服裝品牌，除了需求強勁，國產龍頭和國際品牌折扣率水平健康，北京冬奧會將是近期的催化劑。不過，疫情對食肆堂食影響非常大，對餐飲板塊看法維持審慎。

她預計，今年全球大宗商品價格將自去年高位明顯回落，其中鐵礦石價格料按年跌51%至每噸134美元，因此內地居民消費價格指數（CPI）漲幅及工業生產者出廠價格（PPI）漲幅的差距，將由去年的負數轉趨平衡，下游企業的成本壓力或將得到緩解。