美物價恐飆7.1%焗加息

美國上月消費物價指數（CPI）將於周三公布，市場預期物價按年升幅會達到7.1%，較前一個月的6.8%更進一步；周四亦會公布生產物價指數（PPI）。聖路易斯聯儲銀行行長布拉德表示，當局最早可能在今年3月加息，以更有效地應對通脹，之後加息步伐會視乎通脹表現而定，至於縮減規模達到8萬億美元的資產負債表可能是聯儲局的下一步政策行動。

三藩市聯儲銀行行長戴利則認為，聯儲局在加息一、兩次之後，就會加速縮減資產負債表（俗稱「縮表」）。如果聯儲局維持這個縮減買債的步調，預期買債計劃到3月便結束。她強調，如果加快「縮表」，就不必積極加息，因「縮表」是一種比加息更為激進的貨幣緊縮手段。她稱，希望基準利率上升的路徑較平緩，而對資產負債表進行更多調整，以將貨幣政策帶回正軌。

「縮表」雖然功效強勁，但也是聯儲局使用經驗最少的一個政策工具。戴利建議先調整資產負債表，並觀察對經濟、樓市和整體經濟的影響，之後再調整政策利率。

在通脹高企以及加息預期下，美國10年期債息已偷步上揚，最終拖累以科技股為主的納指上周累跌4.53%，至14,935點；標指跌1.89%，以傳統經濟股為主的道指微跌0.39%。

瑞銀財富管理認為，本輪股市調整似乎有些「跌過龍」。該行認為，聯儲局的貨幣政策正常化，不會削弱企業盈利增長的前景。目前消費支出強勁、薪酬水平上漲，加上融資條件仍然寬鬆，盈利前景基本上穩固。值得注意的是，自去年夏季以來，當局已始轉鷹，惟股市表現一直相當不錯。從歷史上看，股市在首次加息前的數月表現通常良好。

嘉信理財（Charles Schwab）理財顧問副總裁林長傑亦預期，通脹會在今年內逐漸緩和。他留意到物流成本上半年沒有加價，加上貨櫃供應有改善、全球製造業好轉等，料供應鏈問題會在年中得以紓緩，物價有望降溫。

雖然上周科技股顯著回調，但追蹤美國24大銀行的KBW銀行指數全周漲逾10%，主因是銀行股能受惠於潛在加息所帶來的息差擴大。大型銀行亦在本周陸續披露季度業績，富瑞將於周三美股收市後放榜，花旗、摩根大通、富國銀行周五開市前將放榜。