官媒看貶人幣 憂面臨「四差變化」

由官方開出的人民幣中間價昨升51點子，報6.3728，惟美債孳息率大漲繼續支撐美元，拖累反映內地市場情緒的在岸人民幣低見6.377；離岸價則低見6.3861。

事實上，人民幣已連續兩年升值。而今年踏入首周，由人民銀行主管的官媒便發表評論文章，提出「四差變化」將拖累人民幣趨弱，其中包括本外幣息差縮小、經濟增長放緩、對外貿易差額小及風險預期差逆轉。文章續指，一旦美國超預期大幅加息，勢推升美債孳息率，跨境資本或從新興市場流出，加上市場預期今年美國經濟相對其他經濟體趨強，或導致新興市場貨幣貶值。

不但如此，在預期全球疫情今年好轉下，亞洲等全球主要製造業基地、南美和中東等主要原材料產地生產將繼續恢復，內地出口訂單或被分流，出口增速將回到常態，縮小對外貿易差。

平安證券首席經濟學家、研究所所長鍾正生亦稱，儘管人民幣匯率強勢基礎不會快速消退，惟其在貶值方向釋放出更大彈性，預期今年國際收支對人民幣匯率的支持減弱，將使人民幣與美匯指數的相關性重新增強，而今年美匯指數仍受美國經濟復甦和加息預期支持，從而為人民幣匯率帶來一定壓力。

他認為，今年內地仍有1至1.5個百分點的降準空間，經濟壓力加大情況下還有0.1至0.15厘的降息空間，從而中美息差將向0.8厘的警戒水平運行，為人民幣帶來貶值壓力。