專家點評：今季宜聚焦通脹主題

市面上很多分析均以「收水」形容美國聯儲局現時政策轉向，其實並不準確，事實上聯儲局仍然處於「放水」狀態，只是速度減慢並至3月才停止。

當環球通脹如狼似虎，美國通脹率創下近40年新高，聯儲局仍然向市場注入流動性，而非立刻加息並縮減資產負債表，真正向市場收回流動性，反映當局政策仍然是大鴿派，並嚴重落後於通脹環境。另外，歐洲、英國、日本等重要央行仍然繼續向市場注入流動性，故此市場流動性仍然充裕，市場風險情緒不會因而瞬間逆轉，經濟前景能夠繼續向好。

在宏觀經濟處於復甦，貨幣環境相對寬鬆，疫情仍然擾動供應鏈下，通脹很難迅速回落。大宗商品在過去一段時間已經歷調整並於低位整固，近日基本金屬價格、農產品價格已重拾強勢，通脹主題在第一季有望重回焦點。