股市估市：中美利淡因素困擾港股

另一邊廂，內地意外下調一年期貸款市場報價利率（LPR），市場解讀為經濟下行壓力或較預期為大，在中美利淡因素夾擊下，恒指仍守去年5月低位22,519點。儘管港股已累跌不少，估值不高，但年底避險情緒濃厚，若外圍急速變化，例如美股調整，港股亦難幸免，恒指將續尋底。

中央經濟工作會議提到內地面臨三重經濟壓力，而11月經濟數據當中，消費及固定資產投資繼續乏力，預計穩增長措施將會跟進。工信部表示，明年擴大新能源汽車、綠色家電及建材消費，並有序開展5G和「千兆光網」建設。電動車、可再生能源及新基建料將會是2022年重要投資主題，投資者可多加發掘。

個股推介方面，雖然年內原奶價格上升，但蒙牛乳業(02319)透過提升產品結構，拓展高毛利的產品種類，如芝士、鮮奶、奶粉，配合有效的成本控制，上半年盈利按年大增1.4倍。市場預期第四季度原奶價格按年增速將會放緩。

展望未來，蒙牛作為乳業龍頭將可受惠於大眾健康意識增強，對高端乳製品需求日增。公司訂立積極的發展計劃，目標2025年底整體收入要翻倍。該股未來12個月預測市盈率24倍，與3年平均水平相若，估值合理，向上阻力位為50元，支持位為41元。