聯儲收水：美勢兩年加息6次

每月減買債規模翻倍料明年3月完成

面對美國通脹數據多次反映物價不斷升溫，聯儲局主席鮑威爾早前終「認低威」不再認為通脹是短暫現象後，該局於本港時間昨日凌晨公布的議息結果一如預期加緊「收水」，把每月縮減買債規模加倍至300億美元（約2,340億港元），換言之明年3月前結束買債。官員們更預期未來兩年共加息6次。國際貨幣基金組織（IMF）此時警告全球債務去年因為抗疫急飆，顯然是為經濟潛在動盪敲響警鐘。

聯儲局一如預期將聯邦基金利率於0至0.25厘不變，惟下月開始，每月減少購買國債及按揭抵押證券（MBS）的規模將加倍至分別200億美元及100億美元，亦即總買債規模下月起會由本月的900億美元降至600億美元，因此如無意外3月會降到零。

上調通脹預測持續超標

跟議息結果一併公布的「點陣圖」顯示，官員對明年聯邦基金利率預測的中位數由9月的0.3厘升至0.9厘，以每次加息0.25厘計，即明年會加3次，2023年的預測則由一厘升至1.6厘，因此也是加3次，2024年亦會加兩次。

究其原因，主要是聯儲局對其通脹指標──個人消費支出物價指數（PCE）增長上調至2.6%，比9月預測高0.4個百分點，2023年的預測亦上調0.1個百分點至2.3%。儘管今年經濟增長預測降至5.5%，惟對明年經濟預測升至4%，並下調明年失業率至3.5%，反映官員對經濟前景樂觀之際，通脹將於未來兩次持續高過2%的政策目標。

呼應議息聲明中「供需失衡和經濟重啟持續使（美國）通脹高企」，鮑威爾明言「通脹更持久已經成為實際的風險」，並謂「邁向充分就業進展快速」，「準備好在我們認為適當的時候加息至適當水平」。巴克萊認為，當局進一步縮減買債意味其加息的欲望，預期明年3月重啟加息。

摩根資產管理同意聯儲局加快退市可以為明年中重啟加息預留空間，但比起何時加息，更要關注是加息速度，以官員預期聯邦基金利率兩年後將升至1.6厘，遠低於同年的通脹預測2.3%。

全球去年負債1762萬億

該行續評論，聯儲局是次加快「收水」正確，即使Omicron變種病毒仍對美國以至全球經濟復甦帶來不明朗因素，其貨幣政策依然非常寬鬆。

不過，提供全球流動性的主要央行陸續或部署加息下，IMF對還債風險提出警告。IMF指，疫情期間各國需大筆資金支持民生、保就業以及防止大規模破產等，去年全球債務升至226萬億美元（約1,762萬億港元），佔國內生產總值（GDP）256%，按年跳升29個百分點，為第二次世界大戰後最大年度升幅。加息會加劇市場對債務可持續性的憂慮，尤其是當息口加得比預期快，融資環境收緊下，高負債會對政府支持經濟及企業投資造成掣肘。