阿克曼：美實際通脹逾10%

阿克曼日前在社交媒體上表示，11月美國消費者物價指數（CPI）按年增幅僅6.8%，是低估了實際通脹。他解釋，CPI統計住屋成本升幅時，會使用「用家等值租金（OER）」作為指標，但其調查方式極不準確。如果在計算中採用更實際的衡量方法，核心CPI數據應從4.9%提高到9%，整體應從6.8%提高到10.1%。

通脹影響除了恐怕比數據顯示的更高外，其持續時間亦出乎意料。高盛指出，雖然勞動力和原材料的供應短缺，可能會在未來得到改善，但前瞻指標表明，企業成本壓力可能會持續高企。例如，由該行調查的薪酬領先指標顯示，更多的企業及消費者預期工資和收入將會出現增長；企業對非勞動力成本投入的預期遠高於歷史平均水平，反映大多數企業預估供應短缺和成本壓力需要一段時間才能正常化。

高盛統計發現，每當薪酬水平提高一個百分點，兩年內個人消費支出（PCE）物價就會提高大約0.4個百分點；而企業通常會承擔部分勞動力成本，導致企業利潤率佔整體國內生產總值（GDP）的比例相應下跌0.2個百分點。

該行估計，成本壓力在今年推高了PCE通脹約0.9個百分點，明年及2023年的影響則分別為0.7個百分點及0.4個百分點。