港新股集資勢失三甲

全年料僅3560億傳美刁難商湯列「黑名單」

中美金融戰激化，本港新股首次公開招股（IPO）命運見顛簸，會計師行畢馬威中國料香港交易所(00388)今年跌出全球交易所集資規模三甲排名，更將其今年集資總額預測由原本不少於4,000億元降至3,560億元。美方似對中資企業仍「死咬不放」，市傳今日公開招股「截飛」的人工智能（AI）獨角獸商湯科技(00020)恐再「中箭」，或遭美國財政部列入「中國軍工企業」的「黑名單」。

畢馬威中國統計顯示，截至本月5日，本港今年新股集資額約393億美元（約3,065億港元），去年全年約512億美元（約3,993億港元），為全球第二。

畢馬威估明年籌4500億

該行香港區新經濟市場及生命科學主管合夥人朱雅儀解釋，美國新股市場今年非常熾熱，而內地監管因素亦在上季起帶來影響，但本港並非首次跌出三甲。隨着整體經濟持續反彈，香港仍是新股上市地的熱門之選。該機構料本港全年集資規模將排行全球第4位，上市交易約110宗。今日有3隻新股掛牌，包括固生堂(02273)、凱萊英醫藥(06821)及北海康成(01228)，但僅固生堂暗盤收市做好。

明年香港新股的預測同樣保守，畢馬威中國料集資額介乎4,000億至4,500億元，上市宗數則約100至120宗。資本市場諮詢組合夥人劉大昌提到，目前逾180家企業的申請正在處理中，但預計最後並非所有企業都成功上市。因近月新經濟企業因監管風險估值下跌，同時市況波動亦影響企業上市意欲，相信企業會等待更好時機上市。

中企在外一片風聲鶴唳，據外媒，美國財政部擬於美國時間周五將商湯科技列入「中國軍工企業」黑名單。若成真，意味美國投資者不能投資商湯，「待遇」與華為及中芯國際(00981)等看齊。商湯昨招股孖展「截飛」，僅錄逾4倍超購。

憧憬受惠中概股「退美潮」

事實上，中方對香港鞏固國際金融中心地位深表支持。中國證監會國際部主任申兵昨指，當局對中企境外上市持開放態度，會進一步推動中港兩地資本市場深化合作，助力香港融入國家發展大局，包括完善境外發行上市監管制度規則。

市場仍憧憬中概股「退美潮」或有利本港新股市場。劉大昌預期未來中企赴美上市的審查將收緊，若中企考慮轉移上市地，相信對香港新股市場的推動作用會較大。聯交所明年將放寬第二上市的條件，朱雅儀料未來將有20至30家、符合條件公司來港第二上市的可能。

眼見美國去年上市的特殊目的收購公司（SPAC）急增，新加坡及香港均積極為推行SPAC上市制度鋪路，港交所建議的SPAC框架只接受「專業投資者」，對IPO保薦人需作盡職審查。特許金融分析師（CFA）協會亞太區董事總經理連伯樂認為，制度框架對披露要求仍嫌不足，股份的稀釋上限亦太緊，更關鍵是獨立董事的角色缺乏討論，強制上市後私募投資（PIPE）須佔新公司預期市值的至少25%，有可能窒礙SPAC在港發展。

阿里晶片報國夢埋門遇阻

另外，市傳阿里巴巴(09988)牽頭接手陷困晶片「國家隊」紫光集團的「報國」行動在最後一刻遇到障礙，據說原因是當局現在「轉軚」憂慮在美國監管新規下，在當地上市的阿里須披露敏感資訊。