昔日東方內地11月出口增21% 仍存憂
內地11月份貿易數據勝預期，惟人民幣升值及高基數等對明年出口構成隱憂。海關總署公布，上月出口金額以美元計價為3,255.3億美元，按年增長21.43%，高於市場預期的中位數19%，惟該數字仍是近4個月的最低升幅。
上月進口值按年更增31.74%至2,538.1億美元，遠超市場預期的中位數19.8%，也是近3個月最高，這令當月貿易順差按月收窄15.16%至為717.2億美元，也遜市場預期的順差827.5億美元。
野村：對經濟推動力減
分析指，消費旺季臨近，以及海外新冠肺炎疫情反覆，都有利上月內地出口增長，亦對年尾中國經濟起支撐作用。上月進口大增，與進口價格顯著上升，以及增加煤炭等進口不無關係。
日資券商野村的中國首席經濟學家陸挺在研究報告指，出口對內地經濟推動力減少。以人民幣計，11月出口增長放緩至16.6%，按月降3.7個百分點。如將工業生產者出廠價格指數（PPI）在10月按年升13.5%納入考慮，上月實質出口增長率更跌至單位數。由於出口對第三季經濟增長4.9%的貢獻差不多一半，上述的放緩將觸動中央推支持政策。
值得留意是，上月內地大豆進口量按月增67.74%至857萬噸，因適逢北美出口旺季，更多來自美國的船貨抵達。
從航運成本來看，儘管航運市場仍供不應求，但評級機構穆迪指，今年航運業盈利已見高位，明年增長將放緩。其中明年新船下水數量仍有限，有助於運費保持在較高水平。明年市場對大宗商品的需求預計仍然強勁，但由於今年基數不低，令明年增幅減速。
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