華自救港股大反撲

內地經濟受中美博弈、內房債災和疫情打擊，市場預期中央將在年關前繼續自行「撲火」，降準、降貸款市場報價利率（LPR）等「放水」之舉陸續有來，港股周二顯著回勇。在阿里巴巴(09988)等中概股「報復式反彈」帶領下，恒生指數隨外圍高開後愈升愈有，午後曾急升640點，離重上24,000點大關僅一步之遙，最終挨近高位收市，報23,983點，全日勁彈634點或2.71%。

阿里飆逾12% 冠絕藍籌

恒生科技指數升241點或4.2%，收報5,968點；國企指數升252點或3.05%，至8,527點。港股總成交額約1,532億元。「北水」密密吸納科網股，港股通淨買入31.65億元。美團(03690)及騰訊控股(00700)各吸資9.98億元及4.91億元，兩股昨日分別升5.76%及3.57%。

科網股成為久違的升市功臣，多次破底的阿里結束5連跌，抽升12.24%，創來港第二上市後單日最大升幅，以接近全日高位的126.5元收市，為表現最好的藍籌。

中概股周二美股早段普遍呈強，港股美國預託證券（ADR）則個別發展，美團報252.53元，較香港收市價高6.73元；騰訊報466.07元，較港高2.27元。按比例計，相當於恒指升31點。

人行削農業小企貸息

中國人民銀行宣布全面下調存款準備金率（降準）後，周二開始調低支持農村和小微企業（支農、支小）再貸款的利率，為17個月來首次，3個月期、6個月期和一年期的息率均下調0.25個百分點，分別至1.7厘、1.9厘和兩厘，以精準地支援特別有資金需要的群體。

市場關注內地是否藉此釋出「降息」信號，惟官媒引述分析師稱，不能視為政策利率「降息」，因有關體系由公開市場操作利率（短期政策利率）和中期借貸便利（MLF）政策利率組成，而再貸款、再貼現利率並非政策利率。報道又引述分析指，目前存款準備金率下降、MLF利率保持按兵不動的階段，較有利壓縮LPR。隨着今年兩輪全面降準，LPR下調動力已足夠，短期內LPR存在「降息」可能性。

瑞銀估內地將再降準

內地官媒發表評論文章，稱內地貨幣政策調節主要依據經濟恢復狀況和市場主體所需，不宜盲目地對中美貨幣政策操作進行比較，內地經濟先於美國經濟復甦，經濟周期的不同步，決定貨幣政策也有差異。

不過，歐資券商瑞銀認為，內房流動性問題將成為更多寬鬆政策出台的催化劑，人行未來或將進一步降準。

國務院昨日再強調，中國將保持宏觀政策穩定性，增強針對性，堅持不搞「大水漫灌」，同時有效實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，強化營商環境，吸引更多外資進入中國。

不管如何，恒生投資管理表示，預期明年中港市場能逆轉今年「債優於股」的走勢，甚至有望跑贏美股並收復今年失地，其中看好新能源及高科技板塊。該行指，恒指的市帳率（PB）已跌穿一倍，未來「下跌的水位有限」，預期隨着更多中概股回到中港兩地上市，將對港股帶來正面影響。