專家點評：聯儲局「收水恐慌」難再現

2013年所謂的「縮減恐慌」時期，長債孳息率大幅上升，但近幾個月卻未見出現。當時催化了一些市場脆弱因素，但目前這些風險似乎較小。一方面，美元實際價值明顯高於「縮減恐慌」時期，某程度上已預先累積不少升幅；其次是當年美國石油供應激增，全球石油價格暴跌，很多以商品為主導的經濟體受到負面影響，今天類似情況重演可能性較低。

不過，環球股市已累積一定升幅，投資者不能指望過去一年回報能輕易重複，未來一年環球股票回報率或收窄至高單位數。目前面臨的挑戰是，調整投資組合以把握回報可持續驅動因素，大家不妨參考兩大策略。

首先是投資「勢不可當大趨勢」中的龍頭企業。全球醫療保健需求的加速與世界人口壽命延長有密切相關，聯合國預計在不到30年時間，65歲以上人口將增加一倍，增長速度是世界總人口增長速度的4倍以上，壽命延長為不可阻擋趨勢。另外，數碼化幫助世界適應疫情，更挽救了數百萬個工作崗位，數碼世界有望成為愈來愈多全球公民的「實體經濟」。

第二個策略是，投資可持續增加股東收入分派的公司。過去30年，股息增長穩定的美國公司回報較表現強勁的標準普爾500指數高出約六成，擁有最佳發展機會的公司或可以節省股息分配以進行內部投資，爭取更高回報。