野村估內地下季經濟僅增2.9%

去年疫情剛爆發時，海外國家一窩蜂地購入電腦、跑步機及家電產品，但耐用品需求難持續高速增長。現時其他國家採「與疫情共存」策略，對個人防護設備及居家工作相關產品需求將轉移到服務，惟採取「清零」做法的內地卻毫無優勢，加上海外生產活動陸續重啟，降低對中國產品依賴。

至於內地工業生產者出廠價格指數（PPI）節節上升，亦會削弱出口競爭力，「清零」做法又會對供應端帶來一些壓力，推高部分本地原材料及能源價格。雖然政府已嚴格控制煤價穩定供應，但野村指出，步入冬天後，寒冷天氣可能導致電力供應重陷短缺；至於當局要確保冬奧會期間「有藍天」的目標，亦可能導致工廠關閉及供應減少。

野村認為，中國實現「清零」將面臨更多挑戰，尤其是內地疫苗接種率已達76%，死亡率亦急降。在大多數其他國家選擇「與疫情共存」下，中國在全球服務貿易或被孤立。

該行指，目前內地部分經濟未重返疫前水平，十一長假期全國旅遊人次及旅遊業收入較疫前低約29.9%及40.1%。由於「清零」做法持續，有關行業或出現就業不足和失業問題。再者，把控制疫情列為首要目標的中國，財政收入及開支增長在第三季放緩，大部分資源用於病毒檢測及疫苗接種，未能發揮「乘數效應」，地方政府財政可能繼續惡化。

野村預期，最壞情況在明年首季，政府屆時將達忍受經濟下行帶來的「痛苦」臨界點，相信當局明年次季採取更加有力的措施應付經濟放緩問題，包括對房地產、出口及「清零」政策方面進行額外「顯著鬆綁」。