華幣策「慢轉彎」勢趨鬆

東吳証券首席經濟學家任澤平預計，今年第四季度到明年上半年，內地貨幣政策將以寬信用為大方向，保持流動性合理充裕的同時，增強信貸總量增長的穩定性。

不過，放寬信用額的方式將由以往房地產和基建為主要渠道，轉為刺激新基金、新能源、綠色經濟及中小企業作為穩增長、跨周期的工具。

他認為，儘管今年9月以來，房地產融資政策出現鬆動迹象，惟內地當局仍然將會保持「房住不炒」的基調。至於全面降準或降息，人行態度將偏謹慎，相信將以定向降息支持綠色金融和新基建。

事實上，人行前官員早前稱，中國始終保持穩健貨幣政策，不能再進行寬鬆。倘若執行寬鬆貨幣政策，人民幣匯率、資金流出的壓力就會更大。

匯價方面，美國聯儲局提前加息預期升溫，推高美匯指數，拖累人民幣中間價周四下調197點子，至6.4145兌每美元，在岸人民幣收跌133點子，報6.4048；離岸價低見6.4077。分析指，人民幣結匯需求仍在，除非美元延續強勢，否則人民幣調整空間有限，惟中國對外貿易仍具較高韌性，有助人民幣在短期維持偏強。