大行點評：中央維穩 內銀信貸有望改善

另外，9月社會消費品零售總額按年增長4.4%，較8月輕微回升，繼續保持個位數增長；9月出口按年增長28.1%，增速基本保持平穩；9月製造業採購經理指數（PMI）錄得49.6，首次降至50盛衰分界線以下。

受到信貸偏弱及表外融資壓降影響，9月份單月新增社會融資2.9萬億元（人民幣‧下同），按年減少5,675億元，但降幅較7月和8月數字為少，其中新增貸款1.78萬億元，按年少1,416億元，新增政府債券8,066億元，按年少2,050億元；新增企業債券融資和非金融企業境內股票融資分別為1,194億元及772億元，按年少122億元及369億元；表外融資減少2,083億元，按年多減2,427億元；金融機構新增貸款中票據融資持續增加，短貸增幅轉正，居民和企業中長期貸款增速進一步回落。

金融統計數據新聞發布會繼續強調增強信貸總量增長的穩定性，近期的房地產金融工作座談會也提出，指導主要銀行準確把握和執行好房地產金融審慎管理制度，保持房地產信貸平穩有序投放，維護房地產市場平穩健康發展。受監管政策維穩預期增強影響，預計後續信貸投放持續轉弱的空間有限，同時有助降低房企信用風險暴露對銀行資產質量的衝擊。

此外，系統重要性名單與附加監管規定發布，考慮到入選的19家銀行均滿足附加資本要求，信貸供給能力短期受政策影響有限，長期仍需優化資本內在的約束機制，提高資本內生積累能力。

儘管前期受到內地經濟增長下行和房企信用風險暴露的影響，銀行整體經營環境良好，貸款市場報價利率（LPR）定價影響逐步消退，政策邊際改善利好銀行信貸平穩增長，撥備計提充分，資產質量風險整體可控，基本面向好趨勢不變。部分已發布第三季業績的上市銀行持續錄得增長，仍看好內銀A股的投資機會，給予「推薦」評級。個股方面，推薦招商銀行、寧波銀行、平安銀行及常熟銀行。