聯儲強調不急加息市場仍賭2022兩次

美開始減買債抗疫量寬或明年6月結束

環球熱錢氾濫的重要推手美國聯儲局一如預期在維持聯邦基金利率於接近零之際，正式宣布本月起縮減買債150億美元，如無意外明年6月開始結束去年為了抗疫推出的量化寬鬆（QE）措施。主席鮑威爾重申對加息保持耐性，縮減QE不代表很快就要重啟加息，以免窒礙就業職位增長，可是交易員仍透過利率期貨押注聯儲局明年會加息0.25厘兩次。

聯儲局擬本月開始將每月購買國債及按揭抵押證券（MBS）的規模分別縮減100億美元及50億美元，換言之本月分別降至700億美元及350億美元後，下月會進一步降至600億美元及300億美元。議息聲明提到聯儲局「準備好在經濟前景『許可』下調整買債步伐」，鮑威爾拒絕給出加快或減慢的具體操作條件，但原文下一句乃聯儲局往後的買債行動會維持市場運作暢順和金融條件寬鬆，為家庭及企業注入信貸支持。

10年期美國國債孳息率於議息結果公布後曾升越1.6厘，惟周四美股早段曾跌見1.525厘。

稱高通脹短暫冀下季回落

就市場最關注的通脹問題，議息聲明同意通脹處於高企（Elevated），可是很大程度由「預期是短暫」的因素推動，考慮到美國通脹之前長時間低於2%的政策目標，聯儲局會讓通脹「在一段時間內溫和地高於2%」，以便讓通脹預期穩定於2%。

拒絕回應下屆聯儲局主席遴選進展的鮑威爾於記者會上承認，推高了現時物價的供應鏈樽頸問題，比預期拖得久，「可是這有一部分是需求推動……正如很多人預測那樣，我們相信美國充滿活力的經濟會懂得按供需調整」，該局期望通脹明年春季或夏季會開始回落。即使勞動力短缺的問題已引起廣泛關注，鮑威爾卻稱，眼前的通脹並非由勞力市場緊張所造成，「衡量何謂完全就業需要非常謙卑」。

英維持利率鎊匯挫逾1％

面對擺出一副「更緊張就業」姿態的鮑威爾，摩通資產管理全球市場策略師克萊格推測，完全就業的定義已經從失業率擴展至勞動參與率、不同人口類別的失業率，這樣可以擴大聯儲局處理加息問題的空間，問題是工資上漲會令明年通脹更難下跌，連同就業市場改善，聯儲局明年底確實有機會加息。

另邊廂，9月份歐元區生產價格指數（PPI）按月及按年分別漲2.7%及16%，前者升幅更創歷史新高，但撇除能源價格後的PPI僅較8月漲0.6%，漲幅有所收窄；10月綜合採購經理指數（PMI）為54.2，創半年低位。歐洲央行行長拉加德重申，區內中期通脹前景仍低，歐央行明年加息的機會非常低。

英倫銀行周四維持利率於0.1厘及國債購買目標於8,750億英鎊不變，支持加息的貨幣政策委員會（MPC）委員由零增至兩人。該行將明年4月英國通脹預測調高至5%，但料下半年起顯著回落；同時將英國上季及本季的經濟增長預測調低大約一半，國內生產總值（GDP）明年首季料回復至2019年末季水平。凍息令市場意外，英鎊曾插1.43%，低見1.3501美元。

不管如何，克萊格強調，聯儲局縮減買債仍是在「放水」，息口又接近零，對經濟前景是利好，股票投資者應將焦點放在盈利增長，預期亞洲新興市場會以較理想的估值追落後。