宏觀分析：歐洲3類板塊具投資機會

花旗把歐洲（英國除外）股票降至中性，未來幾個月將出現生活成本上升、勞動力和材料短缺，以及內地經濟放緩的風險，惟這些因素大部分於明年初或紓緩。在未來12至18個月的時間裏，市場應受到持續的盈利增長、高於平均水平的股息收益率和估值合理的支持，對於配置歐洲股票比重仍較低的投資者來說，未來數星期或提供很好的入市機會。

歐洲地區擁有大量資產負債表強勁的優質公司，花旗亦看好以下幾類股份：歐洲金融股的平均估值仍然便宜，市帳率只有0.75倍。即使孳息率曲線未有大幅變斜，淨息差未有顯著改善，但預期在貸款從低迷水平上升，以及併購活動的費用收入進一步增加等因素帶動下，平均股本回報於明年會提升。

此外，大部分資產負債表強勁的公司，或可進一步恢復派息、回購股份及回撥撥備。

至於歐洲健康護理股在整個周期中，收入及盈利都持續增長，而在新冠肺炎疫情期間表現落後，因而全球受歡迎。在歐洲，健康護理行業在指數中表現良好，佔歐洲指數平均約14%，估值15倍亦合理。

最後則是歐洲綠色能源股，由於歐洲地區的領導人愈來愈重視這範疇，令綠色投資機會愈來愈廣泛，在替代能源領域有所增長的成熟能源公司，及專注於替代能源的中型企業，亦不乏投資機會。