股市估市：超級議息周提防「灰犀牛」

造成跌市主因，先看中國經濟數據。官方10月製造業採購經理指數（PMI）連跌7個月，報49.2，跌至20個月新低，市場預期是49.7。電力供應緊張引發的停工限產是關鍵，拖累生產指數挫至48.4。值得留意的是，10月製造業PMI連續第二個月處於收縮區，其中，生產指數、新訂單指數、生產經營活動預期指數創去年2月以來最低；生產下滑幅度高於新訂單，顯示電力供應緊張、部分原材料價格高企，衝擊供給端更甚。

究竟情況會否緩和？其實內地已出手，能源荒問題由煤企承擔。動力煤早幾個星期被瘋炒，國家即要求煤礦增產，同時在限制煤炭基準價落閘制止，動力煤期貨暴跌多日，炒風不再，加上國家指導供應，能源危機警號原可暫時消除。

不過，國家氣象局預計，今個冬季或因弱到中等強度的拉尼娜現象而較大機會出現冷冬，倘若如此，北方地區11月至明年2月的供熱用煤或需要增約1,200萬噸，南方地區12月至明年2月的居民用電或增140億千瓦時、相當於240萬噸原煤。即是能源荒問題將在11月至明年初延續，而PMI多項數據將會在能源不足下繼續被扭曲。

另方面，環球本周面對超級央行議息周，包括聯儲局在內的3大主要經濟體央行將公布最新利率決議，美國勞工部還會公布10月非農就業報告。即使市場已預期美國宣布減買債，惟實際對資本市場的衝擊要看澳洲、英國的利率變化。市場認為，兩者會後決議內容基調理應與聯儲局基本保持一致，不過，假如「灰犀牛」（即極可能發生、影響巨大但被忽略的潛在危機）出現，相信會震散美股及港股。