美科企市值執位道指添波動

上月美股牛市趨勢未變，3大指數不單止全數收復9月跌市時失地，更創歷史新高。美國大型科技股業績已全數揭曉，表現好壞參半，主流科技企業的市值排名亦以微軟超越蘋果公司（Apple Inc.）稱霸而重新執位。展望本月，隨着業績期將結束及美國聯儲局預期逐步退市，股市可能迎來更大波動。

美債息倒掛恐邁衰退

道指上周五收報35,819點，全日升89點；標指升8點至4,605點；以科技股為主的納指升50點，至15,498點，齊創收市新高。綜觀整個10月，納指與標指全月分別累升7.26%及6.91%，雙雙創下2020年11月以來的最大單月漲幅，道指則累升1,975點或5.83%。

在3年之前首創將Facebook（Fb）、Apple、亞馬遜、Netflix、Google母企Alphabet合稱「FAANG」的美國金融名嘴克拉默表示，由於微軟市值超越Apple、Fb改名「Meta」，現在美股已進入「MAMAA」時代，市值跟不上的Netflix已被剔除。

業績期尚未結束，美股已接連破頂，似乎反映股市投資者對前景充滿信心。富國銀行股票策略主管哈維表示，歷史走勢、市場風險偏好、企業盈利等迹象表明，股市將在年底前繼續上升，直言「現在離開派對仍太早」。該行估計標指年底前可升至4,825點。

雖然股市欣欣向榮，但債市投資者卻有另一種看法。近日美國20年期與30年期的國債孳息率出現倒掛現象，即短債孳息率高於長債；一般而言，市場會將此解讀為經濟未來會出現衰退的先兆。

摩根士丹利財富管理投資總監沙萊特指出，債市的情況顯示聯儲局行動落後於債息曲線，未來恐發生「政策意外」。她又稱，債市發出相當嚴厲的警告，但股市迄今對此置之不理。

標指明年底睇4900點

花旗署任美股首席策略師克羅內特首次公布標指預測，預期該指數明年底升至4,900點，較上周五收市僅高6.39%，潛在升幅比起今年截至上周五為止的22.61%顯著為小。他表示，聯儲局蓄勢給美國經濟「拔喉」，退出抗疫時推出的緊急超寬鬆措施，過去10年靠「放水」谷大估值的盛況已大致接近尾聲，市場尤其注視聯儲局「收水」時會否出現政策失誤，因此預期美股明年上半年在盈利增長的同時轉趨波動。