華房地產稅收勢難填氹

是次房地產稅改革試點方案的重點，乃試點地區的房產稅徵稅對象為居住用和非居住用等各類房地產，不包括依法擁有的農村宅基地及其上住宅。據內地官媒報道，國務院將於半年內確定實施啟動時間，並制訂試點具體辦法，而試點地區政府則負責制訂具體實施細則。

雖然試點城市名單及徵稅稅率等細節仍未出爐，但一眾內房股周一再遇沽壓。佳兆業(01638)瀉11.45%；世茂集團(00813)及中國奧園(03883)分別跌7.71%及7.51%；另禹洲集團(01628)、融信中國(03301)及富力地產(02777)分別挫6.93%、5.59%及4.56%。

日資券商野村認為，內地要把房產稅實施範圍擴至全國將面臨龐大挑戰，短期的陣痛無可避免，並預計政府賣地收入及房地產相關稅務收入繼續面臨下行壓力，特別是低線內陸城市。該行相信，當局會審慎地並且分階段逐步推進房產稅，雖然政策在短期內帶來的直接影響有限，但內地居民及家庭對於樓價一直上升的預期將會顯著受壓，或導致全國一手樓銷售放緩。

國金證券預計，本次試點房產稅的將僅限於部分樓價漲幅較大的熱點城市，例如上海、深圳、杭州及廣州等，整體數量或不超過10個。之後或有更多針對一手樓銷售的寬鬆政策推出，以對沖房產稅的不利影響。

市場普遍認為，全國房產稅會在2026年才開始。花旗表示，試點可能在12月或明年1月啟動，並在明年全年開徵稅項，相信房產稅實施範圍擴至全國的時間表可能要延遲到5年試點期的最後一年，這意味着政府尚未下決心很快讓經濟擺脫對房地產投資及樓市的依賴。

澳新銀行表示，即將開徵的房產稅，短期內將加劇政府賣地收入下滑的風險。去年政府土地出讓收入多達8.4萬億元人民幣，相當於當年地方財政收入的84%。如果房產稅在全國範圍實施，估計房產稅收入可能縮至土地銷售收入的五分之一，遠遠不足以取代土地銷售收入。由於土地銷售收入下降，9月份政府基金預算下的地方政府財政支出按年收縮17.1%，嚴重影響地方層面的支出能力和財政效率。

經濟正處於轉型之時，有官媒評論指，土地和房地產市場模式與經濟全局關係將發生重大變化。各地要大力發展實體經濟，開拓經濟發展其他動力來源，真正降低地方對房地產的依賴。「中央對此有明確政策和堅定決心，切勿心存僥倖，寄望於博弈，低估中央的決心和魄力」。