商品分析：銅價短期破頂有難度

然而，投資銀行最新發表的報告指，現時全球銅庫存對消費比約為64天，低於過去5年平均約70天，的確反映了銅市緊張的狀況，但並非算得上十分嚴重。

有外媒指出，現時銅庫存跌至1974年以來最低水平，但該數字僅指是未被註銷的倉單庫存，實際庫存還應算上已註銷，即有買家的銅庫存，但此等庫存很多時候未必代表有實際需求，可能只屬普通現貨商的日常運作，甚至會是現貨商用來操控價格的手段。

近期推升銅價的原因也與電力短缺有關，令市場猜測銅供應會因電荒而受到影響。不過，近期各地政府積極干預能源市場，天然氣、原油甚至煤價近期均從高位回落，也將有望紓緩銅價的升勢，銅價近期急升近兩成後，先行回調及整固會是較合理的推測。

觀乎經濟數據，近期內地及美國等經濟數據反映經濟復甦有放緩迹象，其中內地國內生產總值（GDP）、工業生產等數字明顯反映內地經濟有下行風險，將影響銅的終端需求。加上近期能源及原材料價格急升均反映各國推動綠色能源發展實在操之過急，以此繼續憧憬銅需求會因環保政策持續大幅飆升或不合時宜。

短期而言，預期銅價有望於每噸9,700至10,300美元之間先行整固，再急升並突破5月時10,700美元的歷史高位有相當難度。