內地研擴消費稅範圍 滬深市軟

受昨日出爐的第三季內地經濟數據差過預期影響，滬綜指周一最多曾跌近1%，收市跌幅縮窄至0.12%，收報3,568點。深成指亦一度最多跌1.37%，低見14,218點，全日收報14,350點，仍跌0.46%。深圳創業板指數與滬綜指走勢相若，午後逐漸收復失地，收報3,276點，無升跌。

上周內地直言要加強對高收入的規範和調節，特別提及要加大消費環節稅收調節力度。雖然未有交代消費稅改細節，但市場已聚焦可能對白酒徵收消費稅的影響，主要擔憂在於稅率調整，及徵收稅款從生產後移至零售。昨日A股「股王」貴州茅台股價在低位徘徊，收報1,800元（人民幣‧下同），急瀉6.1%；五糧液更暴跌8.11%，收報215.32元，兩股單日市值合共蒸發約2,206億元。

不過，中信証券認為，消費稅改是否進一步推進尚存不明確性，但考慮到白酒渠道的複雜性，以及規模影響，認為稅收調節的緊迫性在煙、油之後。若白酒實施稅改，對不同企業影響差異較大，主要看新增稅負在廠商、渠道、消費者之間的分配，核心看品牌廠商的定價能力。

綜合來看，該券商估計，白酒若推行稅改，負面影響主要集中於弱勢品牌。至於高端奢侈品的消費稅稅率提高、徵收後移至零售端，將側面提升免稅渠道的吸引力。

值得留意是，昨日兩市主板成交額按日繼續回升之餘，也是時隔一周重返萬億元關。但昨日外資透過滬、深股通淨沽出逾80億元A股，創近兩個月來最多。