昔日東方內房危機憂禍及經濟
IMF警告金融壓力蔓延 削明年GDP預測
中國恒大(03333)曾自言迄今還未披露的9月賣樓數據恐持續大幅下降，其後違約相關消息不斷，已令投資級別以下的中資企業發債風險溢價升至紀錄新高。國際貨幣基金組織（IMF）發表最新報告表示，中國有能力解決恒大債務相關的問題，但恒大危機有可能升級，可能造成更廣泛的金融壓力，故下調中國明年國內生產總值（GDP）增長至5.6%，較7月份時的預測下調0.1個百分點。
負債逾3,000億美元的恒大，在3周之內第3次未能如期兌付債券利息，引發全球投資者的憂慮。因短期內將有大量債務將到期償還，市場擔憂「火燒連環船」，會蔓延至涉及其他房地產開發商，內地房地產企業的債券再度下挫。
IMF報告顯示，到目前為止，影響蔓延到其他財務狀況不佳的房地產開發商，以及評級較低的企業。如果情況升級，可能會造成更廣泛的金融壓力，對內地經濟和金融業乃至全球資本市場都會產生極端影響。
IMF貨幣和資本市場部主任Tobias Adrian發布《全球金融穩定報告》時表示，內地當局有辦法應對這種情況，並稱「他們（內地當局）有財政能力，也有法律和制度工具來解決問題」；又認為內地目前已抑制住恒大問題的蔓延。
溫拓思指不會變「內地雷曼」
對內房企業債務問題充滿信心的，還有渣打集團(02888)，其行政總裁溫拓思（Bill Winters）向外媒表示，不相信內地政府會容許恒大問題演變成一場系統性危機。溫氏笑指，「不認為內地會這麼傻」，讓恒大演變成「內地版的雷曼事件」。惟他亦表明，渣打沒有「引起憂慮的房地產行業」風險敞口。
摩根士丹利同樣唱好，該行將內地房地產行業評級上調，評為「具吸引力」。分析師陳鐸在報告中指出，其違約風險和房地產市場疲弱此兩大因素，很大程度上已經在股票表現中反映，未來隨着政策變得寬鬆，在房地產股或會反彈。她又預計，在未來6至12個月，內房調整過程或會持續，不過系統性風險是可控的。
另一邊廂，數據所顯示的卻是另一個故事。恒大所面臨的流動性困境為離岸債券一級市場增添壓力，9月份投資者對內地美元債券的興趣下降。
上月美元債認購規模大減
根據外媒統計的交易數據，上個月內地美元債認購規模為發行量的5.1倍，創今年7月以來的最低水平，也低於8月份的7.7倍。
負債沉重的地產開發商面對流動性危機，已開始令亞洲各債券範疇廣泛承壓，危機擴散的風險飆升。數據顯示，上月內地在岸及離岸債券市場所承受的信用壓力均有上升迹象。
內地當局打壓房地產行業，令其借貸成本飆升，預計需求將持續低迷之下，評級較弱的借款人（以房地產公司為主）正面臨再融資風險上升，而垃圾級美元債券的孳息率10月以來已升至約10年新高水平。
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