內房企「債彈」恐逾40萬億

上周宣告境外債違約的花樣年(01777)，其內地營運主體之信用評級遭內地評級機構中誠信國際由「AA+」直劈至「A」，展望「負面」。其5筆上交所掛牌的債券之評級亦同步降至「A」，並列入可能降級的觀察名單。

按上交所規定，上述5筆餘額共64.46億元人民幣的債券，現只能在固定收益證券綜合電子平台上採取報價、詢價和協議交易方式進行。

花樣年擬出售資產去增強短期償債能力，而該企昨有兩名獨立非執行董事王沛詩及何敏辭任，其中何氏對自己未被及時知會公司若干重要事項表示關注。花樣年董事會現僅餘一名獨立非執董，人數及其資歷均未符上市規則規定。

股價上月暴瀉87%後停牌至今的新力控股(02103)，之前未能償還兩筆境內融資利息，被某境外債主採強制行動追收貸款。新力公布，事件已對若干其他現有重大融資安排造成或可能造成技術違約，有關債權人或有權要求清償債務，或根據其融資安排條款採取行動。該企重大境外融資安排項下的負債本金總額為10.05億美元。

新力預告，一筆本金2.5億美元的9.5厘票據下周一到期，可能違約，亦或觸發其餘兩筆明年到期債務交叉違約，則所有公募債券亦可能立即到期及應付；將尋求與相關債權人就集團違約事件的建議補救方法積極溝通。

市場正審視房企償債時間表，試圖摸清下一個「地雷」。據報中國房地產業協會料本周五召集部分房企在北京開座談會，或向房企的困難「摸下底」，出席者級別在副總裁以上。外媒統計，直至明年初有近12家公司有債券將到期，中國奧園(03883)今日就有一筆，本金15億元人民幣。

在美上市的鑫苑置業早前在星交所披露，擬就本周五到期、涉約兩億美元票據提出要約交換計劃，企圖避過違約一劫。惟惠譽以構成「不良債務交換」為由，把該企評級劈至「C」，認為一旦要約成功，鑫苑評級將降至「限制性違約（RD）」。

當代置業(01107)擬就本月25日到期、星交所掛牌的一筆本金2.5億美元、票息12.85厘的票據，尋求贖回票據35%之後，把其餘本金的還債「死線」押後至明年1月25日，以改善流動性，避免任何潛在違約，計劃仍待債券持有人同意。該企主席兼控股股東張雷及總裁張鵬有意提供約8億元人民幣的股東貸款，料未來兩至3個月完成。