內地限電 : 能源政策失衡惹禍

瑞聯銀行亞洲高級經濟師Carlos Casanova接受本報訪問時指，內地9月官方製造業採購經理指數（PMI）跌至49.6，已重陷收縮區間，為去年疫情以來首次，主因是電力供應不足而導致的限產措施。如無意外，接下來數月的製造業數據會繼續令人失望。

Casanova認為「供求失衡」是限電潮出現的主因。他解釋，過去多年來，每逢冬季前後，內地都會出現大小規模不一的限電潮，最近一次是在去年底發生。他指，供應鏈受衝擊、煤炭供應緊張、動力煤（發電用煤）價格高漲令發電廠無法正常營運、停止入口澳洲煤等多項因素疊加下，導致了停電危機。

事實上，資料顯示，8月中旬內地動力煤現貨價才在每公噸760元人民幣水平，昨日卻飆至高見1,975元人民幣的歷史新高，累升逾1.5倍。

他形容，今次限電只能算是「小危機」（Mini-Crisis），不會產生長遠效應，影響力也不及中國恒大(03333)債務危機。他預期明年第二季內地經濟活動有望正常化，故維持2022年內地經濟增長5%的目標不變。至於要如何解決缺電危機，則要從問題源頭─供求層面着手，例如放寬煤礦生產限額，以及實施電力定價改革，讓電價合理上漲。

不過，法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾西亞（Alicia Garcia Herrero）表示，內地面臨太多結構性改變，尤其是內地要快速控制碳排放，電價補貼政策亦受到煤價影響，增添執行難度，對內地而言會是相當大挑戰，最終亦會反映在經濟增長上。

她稱，最大問題是內地實行電價補貼政策，以致需求端未能反映真實情況，供需兩端差距愈發擴大。惟如果倣效同樣進行能源轉型的歐洲，以市場需求提價，則會造成通脹問題。

該行亞太區高級經濟學家吳卓殷表示，在中澳之間的地緣政治摩擦下，相信內地對進口澳洲煤的禁令仍會持續；另一主要煤炭來源國印尼近日亦已限制當地30家煤企出口，以保障本土供應。

香港中文大學經濟學系副教授、劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量分析，內地城鎮化持續及製造業佔GDP比重仍高達30%，導致用電長期求過於供，而一向依賴使用煤電亦是致命傷，皆因在「去產能」及禁進口澳洲煤炭下，影響了煤電供應。

他又建議內地宜及早建立「煤儲備」，並着手向全國所有省份的工商用電加電費，一改由國家統一電費的傳統，才能解決問題。