昔日東方宏觀視野：醫療及綠色科技股值博
在強勁的經濟和企業盈利增長推動下，全球股市在2021年第三季普遍再創新高。不同的是，股票大漲之際，債券收益率也大幅下滑。展望第四季，預計增長將保持強勁且利率維持低位，因此股市有望進一步上升。
不過，在市場屢創新高之際，是時候對股票和收益率策略精挑細選，並考慮分散配置於另類投資。建議把握醫療保健的長期與短期驅動因素、向淨零碳排放轉型的更廣泛長期主題。
全球企業盈利今年料升42%
雖然國內生產總值（GDP）年率增速或許已經觸頂，但受惠於消費支出、零售商回補庫存以及貨幣及財政刺激措施，經濟增長仍可能保持較高的水平，推動企業盈利持續穩健增長，預計今年全球企業盈利將增長42%，2022年增長9%。
整體而言，這種環境對股票市場有利，尤其是能源股、金融類股、美國中型股以及受惠於經濟重啟的公司。相比之下，工業、房地產和日常消費等行業的上升空間有限。
2021年債券收益率大幅下降，且信用息差收窄，這意味着目前公開發行的債券市場機會有限，就連美國和歐洲的高收益信用債券也只有「低收益」潛力。不過，亞洲市場前景依然正面，持有現金或傳統債券但尋求額外收入的投資者，應考慮其他收益來源，比如私募債券、優先級貸款、主動型固定收益、直接房地產和外匯，或採用槓桿及波動率連結策略。
在債券收益率處於低點之際，分散投資組合配置對投資者而言愈發具挑戰難度，尤其是考慮到全球股市位於歷史高點，以及變種病毒Delta、中國監管趨嚴和地緣政治等方面的風險。尋求分散風險和回報來源的投資者，應考慮對沖基金和私募市場，以及可能帶來另類回報的結構化投資。
防守性強 長遠具增長潛力
全球醫療保健行業提供兼具防禦性和長期增長潛力的機會，不僅需求彈性相對較低，其長期結構性驅動因素也頗具吸引力，經濟指標見頂後，這類行業往往會跑贏大市。當中製藥股是最具防禦力的領域，而醫療科技股最能受益於後疫情時代的復甦趨勢。健康科技和基因療法等轉型主題帶來了長期結構性增長的機會，投資者應將上述領域全部納入投資組合。
全球持續向淨零碳排放轉型，這應繼續有利於發展綠色科技和提供潔淨空氣解決方案的企業，並在碳市場中創造新的機會。這些策略均屬於更廣泛的可持續投資領域，也是值得重視的全球投資方式。
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