新能源崛起：國策撻着氫能業

2025年內地產值料達萬億

為實現中國頒布的「碳達峰」及「碳中和」雙碳目標，氫能作為清潔能源的重心之一，被多個省份寫入了「十四五」（第14個5年）發展規劃中。據報，截至2020年底，全國多個城市共頒布了40多項氫能產業專項政策。目前，內地有關氫能產業雖然仍在推廣階段，且基礎設施建設滯後，但政策落實後，未來將獲得愈來愈多的市場關注。隨着技術改良令製氫成本下降，氫能產業將會步入上升周期。

需求看俏：華成全球氫氣產量大國

去年以來，關於氫燃料電池的支持政策密集出台，各省也推出地方規劃。今年8月16日，北京市經濟和信息化局印發《北京市氫能產業發展實施方案（2021至2025年）》（下稱《氫能方案》）。

《氫能方案》指出，2025年前，京津冀地區累計實現氫能產業規模達到1,000億元（人民幣‧下同）以上，北京將以2022年冬季奧運會和殘奧會的大型工程為依託，在2023年前培育5至8家具有國際影響力的氫能企業，方案並對製氫、儲運、加注，以及燃料電池等環節進行一條龍布局，明確階段性目標，料整條產業鏈可充分受惠。

今年北京、河北、浙江、天津及寧夏等省份相繼發布氫能發展規劃或扶持政策，如《河北省氫能產業發展「十四五」規劃》指出，到2025年全省累計建成100座加氫站，燃料電池汽車規模達到一萬輛，培育內地先進的企業10至15間，氫能產業鏈年產值達到500億元。

《中國氫能源及燃料電池產業白皮書》預計，到2025年，內地氫能產業產值達一萬億元；到2050年，氫氣需求近6,000萬噸，氫能在內地終端能源體系中佔比逾10%，產業鏈年產值達12萬億元。目前內地年產氫氣突破2,000萬噸，成全球氫氣產量第一大國。

企業轉型：中石化斥300億投資氫能

在氫氣生產端，無論是煤製氫、可再生能源製氫，還是工業副產品製氫，國家已發展巨大的供給能力。另據《氫能源未來發展趨勢調研報告》，到2050年氫能源需求量為現時的10倍。有見及此，傳統能源企業及車企也為了捕捉氫市場的龐大商機，正積極布局轉型。

傳統油企中國石油化工(00386)便計劃在「十四五」期間，氫能總投資金額達300億元人民幣，主要投資在加氫站建設、儲能設備等方面。前董事長張玉卓曾表示，公司將加快推進能源轉型、產業升級，計劃在2025年建設1,000個加氫站或油氫合建站。

他又表示，中石化將順應交通能源轉型趨勢，捉緊電動汽車、氫能汽車發展所帶來的機遇，在鞏固傳統成品油銷售優勢的同時，瞄準打造「中國第一氫能公司」目標，向「油氣氫電服」綜合能源服務商轉型。據悉，中石化目前氫氣年產能力超過350萬噸，佔內地氫氣產量約14%，並在廣東、上海、浙江、廣西、貴州及海南等14個省份建成21座加氫站，向廣東、上海、浙江等地累計供氫逾700噸。

與此同時，公司在5月份亦與長城控股集團簽署氫能戰略合作框架協議，雙方將在氫能產業、氫能技術研發、氫能資本等領域展開合作，加快氫能產業自主核心技術與裝備發展。

中石油續開設加氫站

中國石油(00857)的起步點雖然較晚，但也急起直追，公司與福田汽車合作建設的首座加氫站日前已投入營運，早在2月份，中石油合資建設的太子城服務區加氫站亦投入營運，為冬奧崇禮賽區50輛氫能源大巴供應氫燃料，發射中國石油加氫業務「第一槍」。中石油也計劃將北京金龍加油站建成油氫合建站，預計9月底建成，10月投入試運行。

未來，中石油還將在全國範圍內投運50座加氫站。據了解，公司目前正開展6座加氫站建設，並會積極尋找其他機會繼續拓展相關建設。

車廠搶攻氫燃料電池

電動車常用鋰電池提供能量推動，但由於鋰電池充電時間太長，且重量過重，導致貨車、連結車與工程車等大型商用車難以電動化，也是電動車普及化的技術障礙。因此具備零排放、充電快、能量轉化率高、壽命長等特點的燃料電池，就被視為電動車突破這個障礙的最佳解決方案。目前豐田、本田、寶馬等主要車廠，正在積極進軍氫燃料電池市場。

燃料電池汽車在內地得到大力支持，2020年中國燃料電池汽車保有量超過7,000輛。據內地工信部的目標，2025年新能源汽車保有量達到10萬輛，2035年前達到100萬輛。近日，京津冀、上海、廣東已經被國家5部門批准為首批燃料電池汽車示範城市群。

投資部署：長汽廣汽推氫燃料電池車

與燃料電池汽車直接對標的港股不多，市場投資者開始留意長城汽車(02333)及廣汽集團(02238)，前者在今年初發布氫能戰略，計劃今年推出全球首款C級氫燃料電池多用途車（SUV），並計劃於2025年實現全球氫能市場佔有率前三，後者首款氫燃料電池汽車Aion LX Fuel Cell已正式亮相並投入示範營運。

旭陽製氫成本低具優勢

製氫、研發氫燃料電池及發動機系統也有不少投資機會，除中國石油化工(00386)外，焦化業龍頭中國旭陽集團(01907)在發展氫能產業上亦具備得天獨厚的優勢，能以焦爐煤氣為依託，低成本產氫，集團定州園區氫能項目料今年投入生產，預期到2025年將達每年60億方氫氣的產能規模。除河北定州外，集團將參與位於內蒙古呼和浩特和河北邢台的氫氣工業化計劃。

氫燃料電池及發動機系統方面，重型卡車龍頭企業濰柴動力(02338)早在2018年踏足氫能，當時與英國錫里斯合作發展固態氧化物燃料電池，同年成為全球氫燃料電池龍頭巴拉德的第一大股東。

濰柴建基地冀領先全球

濰柴年內將推出燃料電池重卡，目標是在山東和河南銷售1,500至2,000輛，集團亦在5月份以非公開發行方式發行共計約7.93億股新A股，集資約130億元人民幣發展電池及高端發動機。早前更訂下目標，要將2025年新能源業務收入增至200億元人民幣，並建成全球領先燃料電池產業鏈基地。

不過，投資者短期需關注板塊風險，氫燃料電池汽車的銷售量或不及預期，主要是因為政府補貼減少導致行業增長放緩，新能源製氫的滲透率或會放緩。