美銀料李寧本季零售現疲態

近年內地興起「國潮」，在其帶動下，體育用品股李寧(02331)今年股價屢次「破頂」。早前美銀證券上調李寧目標價超過8%至105.5元，並且給予「買入」評級，不過，該行昨日發表報告指出，在與李寧華北地區分銷商溝通後，認為今年第三季零售市場出現疲態，並且預期第四季折扣趨勢將會持續。

末季折扣幅度勢加大

美銀指，該分銷商李寧品牌首季零售銷售按年增25%，而「新疆棉」事件後，次季按年增速更加快至58%；在貿易博覽會上，其第三季、第四季及明年首季訂單增幅亦維持強勁，分別增48%、35%及25%。

結合其他銷售渠道數據，該行預期李寧第三季銷售增長將放緩，但其增速仍將超越同業。不過，由於潛在庫存壓力增加，該行相信其第四季折扣幅度將持續加大，但整體庫存將恢復至較健康水平，預計將由第二季的4倍，升至第三季的4.8倍。

李寧股價周一隨大市走弱，盤中一度下挫9.34%，低見95.1元，收市跌幅略為縮窄至8.15%，收報96.35元。同屬「國潮」贏家的特步國際(01368)及安踏體育(02020)亦分別瀉7.53%及5.1%。

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