花樣年展望遭降至「負面」

標普昨日解釋，花樣年仍有達7.62億美元優先票據將於今年到期，另有約11.5億美元票據在明年到期。惟這些票據的到期孳息率處於高水平，有機會阻礙該企發行新債，反映再融資風險飆升。再者，由於市場波動，難以在離岸債市進行再融資。

該行相信，花樣年營運穩定性將備受考驗，因該企需透過內部資源償還債務，一連串削減成本及減磅計劃，將令公司現金流承壓。一旦各地樓市銷售及現金回款出現放緩，將削弱公司運作前景，導致評級下調。惟該企仍有足夠內部資源及資產，應付未來6至12個月到期需償還的債務，故重申對花樣年發行人單「B」評級。

該行又指，花樣年要優先償債，預計土地投資佔銷售比重，將由過去兩年的約30至35%，降到25至30%，惟該企將需要持續補充土地以維持銷售增長，故預計花樣年2022年和2023年的總銷售額將降5至10%。