恒大美元債息飆至168厘

陷入財困的巨型房企中國恒大(03333)，被中央要求積極化解債務危機，維護樓市及金融市場穩定，但恐連累其債主「一頸血」！

外媒引述日資券商野村的基本情景分析，在內地政府監督及介入下，將確保恒大能交付物業，且向供應商支付款項，但這個史上最大規模債務重組「幾近不可避免」，以致其美元債投資者最終可能只取回25%本金。

恒大股價昨日瀉6.9%，收報3.37元，其境內債「19恒大01」盤中兩度臨時停牌，全日插超過三成，債價已跌至37元人民幣的歷史新低。該企多筆美元債價亦較帳面值折讓近70%，其中2023年到期、年息11.5厘美元債的到期孳息率飆至逾168厘。

外媒綜合投行分析就恒大債務重組情況提出3個情景，其中基本情景下，債券持有人可取回一部分金額，整個債務重組進程將「有序結束」，業務維持正常。最樂觀情景，恒大有機會獲國企完全或部分接手，令債券投資者得以取回30%或以上本金，惟機會較微。

在最差情景下，恒大可能要面臨清盤，惟這也不太可能發生，因為將對內房及銀行業帶來重大破壞，並波及恒大的供應商。恒大表示，近日網上關於恒大破產重組的言論「完全失實」；即使公司目前確實遇到前所未有的困難，但仍全力以赴保交樓，想盡一切辦法恢復正常經營。

此外，為解決恒大財富投資產品兌付問題，據報該企已公布3種兌付方案供投資者選擇，包括現金分期兌付、實物資產兌付，及沖抵購房尾款兌付，投資者可從3擇其一，或組合多於一種方案兌付。

高盛削10物管股目標價

與房地產高度相關的物業管理股亦遭唱淡，高盛表示，由於過度向外擴張導致利潤攤薄，加上人工成本持續增加等因素，未來大部分物管股盈利能力將會向下。該行遂下調超過10隻物管股的目標價，其中下調碧桂園服務(06098)目標價14%至89元。

另外，海航集團黨委書記顧剛表示，航空業務確定了戰略投資者，標誌着集團破產重整進入衝刺階段，但後續矛盾和問題依然複雜，面臨艱巨挑戰與困難。「過去盲目擴張和野蠻生長」對各方造成了無法挽回的損失和不良的影響，所有管理幹部都要深刻反思。

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