商品分析：黃金再成避風港

今次的會議紀錄亦顯示，局內意見仍存有分歧，因仍有小部分委員對退市有所保留，認為要等到明年初才適宜開始退市。

當會議紀錄公布後，金價表現穩定，堅守在每安士1,770美元之上，及後更上破1,800美元，反映金市已消化聯儲局退市所帶來的壓力。

一向鷹派的達拉斯聯儲銀行行長卡普蘭指，變種病毒迅速在美國蔓延，若令國內生產總值（GDP）增長放緩，到時可能需要調整自己的鷹派立場。

美國最新公布的7月零售銷售、8月製造業採購經理指數（PMI）、8月Markit綜合PMI及8月服務業PMI均比預期和前值為差，不排除變種病毒在美國持續蔓延下，已減弱經濟復甦力度，繼而阻慢聯儲局未來退市步伐。故此，主席鮑威爾在Jackson Hole全球央行年會中仍然未公布退市時間表，令金融市場的鷹派投資者大失所望。

變種病毒仍在世界各地蔓延，亦令到資金流入金市避險。另一邊廂，阿富汗亂局令區內局勢急劇升溫，亦是令金價從低位1,680美元持續反彈的重要支撐因素。相信阿富汗亂局仍會持續一段時間，甚至有機會再度爆發大規模內戰，導致避險情緒短期內無法降溫。如果阿富汗局勢再度惡化，估計避險買盤有力將金價進一步推向上。

此外，還有一個因素導致資金持續流入金市避險，就是中國政府最近對多個行業提高監管，當中包括房地產、教育以至互聯網行業，令中、港甚至亞太地區股市受到拖累，故在悲觀氣氛籠罩下，部分投資者將資金撤離相關股市，改為投入金市及黃金交易所買賣基金（ETF）避險。

世界黃金協會最新的數據顯示，估計因歐元近期弱勢，最近歐洲ETF對黃金的購買量有所增加。

數據顯示，7月歐洲投資者直接投資黃金交易所ETF的資金接近10億美元，數量相當於17.1噸黃金，估計是歐元甚至亞太地區貨幣持續疲弱，再加上區內地緣政治局勢惡化，亦很大機會驅使亞太地區資金持續流入黃金ETF避險。

與此同時，市場已經消化聯儲局退市帶來的負面影響，相信這對金價發展十分有利，後市有望進一步向上突破。