股市估市：傳統電力股具轉型憧憬

中國8月經濟數據疲弱，疫情干擾供應鏈，打擊接觸式消費。展望未來，防疫措施尚未解除，加上房地產市場調控維持偏緊，年內經濟下行壓力顯著。國務院再次提到，要做好「跨周期」調節，市場預計貨幣及財政政策均會放寬。然而，基於內地防範風險的決心，預計貨幣政策放寬空間相對有限。

相反，財政政策發力的彈性較大，事實上，中國8月地方債發行節奏加快，當月發行規模8,797.3億元（人民幣‧下同），較7月大增逾2,200億元，即按月增逾三成，並創年內單月新高。8月建築業生產活動有所加快，預計基建投資將會改善。市場憧憬財政措施加碼，吸引資金流入落後的傳統基建股，惟板塊估值提升空間有限，傾向短炒為主。

另外，發改委早前表示，制訂「十四五」（第14個5年）規劃節能減排綜合方案，其中提到實現碳達峰、碳中和的時間周期偏緊，以能源產出率為重要依據，將節能目標分解落實到各地區，抓緊目標任務，確保完成單位國內生產總值（GDP）能耗降低13.5%的目標。

鑑於市場獲國策支持的主題不多，可再生能源板塊受關注度甚高，資金更積極流入傳統電力及電力設備股份，以捕捉能源轉型的機遇。傳統電力股獲市場重估，短期升幅驚人，整體仍然大漲小回，建議關注風電龍頭龍源電力(00916)、太陽能發電場信義能源(03868)、華潤電力(00836)。