昔日東方行業剖析：內地穩經濟 行業走勢分化
上周市場情緒出現好轉，滬綜指、中小企業100指數及深圳創業板指數均漲逾2%。從數據上看，資金偏好存在產能缺口與漲價邏輯的原材料，以及新能源需求上升帶動相關設備股，而繼續流出行業前景不及預期的行業，尤其房地產產業鏈。
市場消息方面，上周A股氣氛回暖，應與中國人民銀行釋放信貸寬鬆的信號以及部分企業中期業績向好等因素有關。上周人行座談會內容中，多次強調貨幣政策要「穩」字當頭，強調繼續做好「跨周期」設計，引導融資成本下降與提高銀行信貸投放能力等，給市場釋放出下半年貨幣政策可能趨於寬鬆預期。
市場信心有望回升
面對全球疫情的演變、外部環境更加嚴峻複雜與內地經濟恢復不穩等，疊加存在因嚴控地產行業引起高槓桿企業可能出現債務違約風險，以及存在因反壟斷引起內地及海外投資者對投資中國信心不足的憂慮，預計政府將更加重視與推進金融與經濟維穩，相關逆周期調控政策有望陸續出台；市場信心有望逐步恢復。
同時，截至上周五，滬深兩市共3,031家企業披露中期業績報告，淨利潤增長企業有2,291家，佔75.59%。數據顯示大部分上市企業正逐步從疫情恢復，尤其是化工與機械設備，背後也反映製造業復甦，與內地上半年不斷扶持製造業有關。內地製造業經歷政策邏輯推動後，下半年料可依靠業績推動，相關製造業企業的行情走勢有望加速。
綜合來看，內地維穩經濟與金融，海外市場短期亦有望趨穩，A股信心有望回升。由於內地仍處於經濟結構調整的階段，行業走勢分化仍是主旋律，其中，製造業企業在政策扶持與業績釋放情況下，股價表現可持續強勢；除了熱門新能源汽車、新能源相關股份外，還可以關注高鐵、海洋工程等受政策扶持的核心投資目標。
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