內房重拳調控勢累經濟
野村憂重蹈美覆轍 陷入大衰退
中國房地產行業正面臨高壓調控,日資券商野村警告,北京前所未有地收緊樓市調控及壓制樓價漲幅,這可能是中國的「沃爾克時刻」,因為它會導致經濟增長顯著放緩。所謂「沃爾克時刻」,指的是美國聯儲局前主席沃爾克在上世紀70年代時,透過大幅調高利率成功擊退失控的通脹,卻導致1980至1982年的經濟出現大衰退。
野村直言,內地經濟放緩的速度將差過預期,因目前北京似乎願意犧牲部分穩定增長,以實現降低對外國高科技產品的依賴、提升出生率及力推「共同富裕」等長遠目標。更甚的是,當局已把控制房地產泡沫提升到國家戰略層面,直接干預行業信貸供應,幾乎沒有解除這些調控樓市「緊箍咒」餘地。
實際上,有內地官媒已發文指,應從經濟全局的角度思考土地和房地產問題,改善地方政府財政收入結構,擺脫過度依賴土地財政的現狀,使金融「活水」更多流向實體經濟,改善房地產過多佔用金融資源的局面。否則,只會無異於飲鴆止渴,必將付出巨大代價。
龍湖冀毛利率維持25%以上
步入業績高峰期,多家內地房企均不約而同表示,行業只會繼續平穩健康發展。龍湖集團(00960)首席執行官邵明曉認為,內地對房企財務指標設「三道紅線」等新規,說明當局已從金融角度看待行業,今年多項調控政策也只是跟隨「房住不炒」的大政方針,公司樂見並支持政府的指引及導向。
龍湖直言,在限價令等措施下,毛利率下降為行業趨勢,但房企仍能賺到合理利潤,也有利消費者。該企中期毛利率已降至27.7%,管理層冀未來整體水平為25%以上。龍湖上半年按年多賺17.04%,錄純利74.19億元,增派中期息至每股0.47元。
佳兆業「三道紅線」全達標
另一房企佳兆業集團(01638)主席郭英成直言,調控導致按揭資金回籠速度減慢,對行業及公司帶來壓力,但仍會積極支持。公司將續優化債務結構,審慎穩健地投資,並加快銷售回款。截至6月底,該企剔除預收款後的資產負債率已降至69.9%,換言之「三道紅線」已全達標。
郭氏直言,目前行業估值不太漂亮,但希望市場看更長遠些;而回購計劃每年都有,但想等合適時機。該企上半年多賺8.45%,錄純利30.02億元,派中期息每股4港仙,按年升33.33%。
合生創展減派息 擬送紅股
合生創展集團(00754)中期多賺逾一成至56.31億港元,每股盈利為2.341港元,派中期股息0.5港元,卻按年減16.66%,但建議派發紅股,每持有10股將獲派一股新股。該企同日宣布擬於未來6個月動用不超過5億港元回購股份,刺激該股股價全日升逾8%。
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