券商護美：大摩撐美元 誘熱錢回流

作為全球第二大經濟體的中國，近期正面對新冠肺炎感染率增加、經濟增長放緩和違約風險上升等問題。摩根士丹利策略師表示，這將推動美元趨強並提振美元貿易加權匯率指數，惟同時，上述推升美元的因素亦有助人民幣穩定在狹窄交易區間內，變相限制美元的反彈程度。

基於人民幣為美元貿易加權匯率指數中的重要組成部分，其匯價跌將牽動其他發展中國家的貨幣產生溢出效應。早前富國銀行警告，有交易員在權衡中國近期監管風險和對經濟增長擔憂後，預計未來數周人民幣或跌達2%。摩根大通策略師預期，美元趨強下，人民幣年底將小幅貶值。摩根士丹利稱，若人民幣大幅貶值，即美元上漲將告尾聲。

事實上，人民幣今年上漲0.7%，仍是兌美元表現第二好的新興市場貨幣。摩根士丹利策略師表示，雖然中國目前的困境反映當地風險相對較高，但中國國際收支狀況仍保持強勁，加上當局或更願意保持人民幣於相對平穩的水平，以穩定市場情緒，估計人民幣的表現將繼續較大多數非美貨幣為佳。

市場憂慮美元能否「坐穩」世界主要儲備貨幣寶座，有華爾街「新債王」之稱的岡拉克（Jeffrey Gundlach）指，美國現行的經濟政策像根本不在乎美元失去全球儲備貨幣地位，其債務瘋狂增長，勢令美元在未來幾年貶值。若情況持續，美元全球霸主地位恐被中國超越。

他指，美國經濟反彈下不少消費「捨美投華」，更直言中國想成為全球參與者的態度無可置疑，惟需在全球儲備貨幣上取得更大話語權。同時，有經濟學家估計，中國最快將於2028年成為全球最大經濟體。

對於今年底和明年上半年可能面對的經濟波動風險，中國宏觀經濟研究院王昌林和郭麗巖在官媒撰文稱，中國需加強財政支撐作用，展望下半年宏觀政策要更加積極主動發力，做好跨周期調節，保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性，激發和釋放更為強勁的內生動力，保持經濟運行在合理區間。

匯價方面，由官方開出的人民幣中間價上調164點子，至6.4805兌每美元，創一周新高，帶動在岸人民幣收市升124點子，報6.4778；離岸價高見6.476。交易員解釋，主因美國採購經理指數（PMI）疲弱及變種病毒Delta蔓延，削弱市場對聯儲局提前收緊政策的預期。

中國人民銀行表示，要進一步加強政策研究儲備，加快推進制訂《金融穩定法》，加強金融法治和基礎設施建設，並處理好穩增長和防風險的關係，鞏固經濟恢復向好勢頭，以經濟高質量發展化解系統性金融風險。