昔日東方理財Campus：半新股普遍跌 撈貨有着數？
港股7月大跌過後，儘管近日由低位略為反彈，但與半年結時水平尚欠一段距離。同樣，不少半新股在跌市中亦未能獨善其身，部分跌勢更異常慘烈，跌穿招股價後愈潛愈深。半新股夏季大特賣，究竟是趁低掃貨之時？還是要避之則吉？對於半新股的股東們，目前更應盡快決定持股的去留。
快手 限售股解禁 高位插八成
不過，要數最慘烈的不得不提短片分享平台快手(01024)。快手在今年2月招股上市時，風頭一時無兩，榮獲「凍資王」及「集資王」等殊榮，上市後亦備受資金追捧，最高見417.8元，較115元的上市價爆升2.6倍。然而，隨着行業和公司本身接連出現利淡消息，快手昨日一度下跌至70.8元歷史低位，自高峰累挫83%，市值大幅縮水超過1.4萬億元。
快手近期跌勢加劇，觸發點之一與股份上市6個月後的限售股解禁有關。基石投資者、機構投資者、公司高級管理層及員工等持有共38.82億股解禁股份，佔發行後股本約94.8%，加上早前快手中央結算系統（CCASS）倉位出現異動，令投資者憂慮公司隨時部署配股，阻礙了新資金撈底博反彈的意欲。即使快手核心管理層均表示「堅定持有」、「不減持」股份，但尚未能大幅提振投資者的信心，股價走勢每況愈下欠缺承接。
受用戶增長呆滯困擾
另一重大利淡因素，是官媒持續炮轟網絡視頻行業亂象，敦促政府加強互聯網視頻內容監管，例如早前官媒發文指，直播亂象危害未成年人，對網絡不良內容尤須「零容忍」。
除了行業遇逆風外，大行亦唱淡快手的基本面。海通國際研究報告認為，快手競爭對手抖音第二季度的活躍用戶繼續增長，但同期快手的用戶群停止增長。摩根士丹利亦指，快手的每日活躍用戶增長表現是自2018年第四季以來最差，在增長不及預期下，市場佔有率持續下降，料對公司產生負面影響。
再者，快手旗下與TikTok競爭的短視頻應用Zynn於8月20日停止提供服務。雖然公司指Zynn下架和停止服務為正常業務營運處理，其他海外市場產品不受影響，但對釋除投資者的憂慮有限。
今年首季，快手錄收入170.19億元人民幣，按年增長36.6%，經調整虧損增至49.18億元人民幣。
小鵬、理想 電動車旺 惟憂政策風險
查看3間公司的7月汽車交付數據，理想汽車交付8,589輛理想ONE，按年增251%，單月交付量首次超過8,000輛；小鵬汽車同月交付8,040輛智能車，按年增長228%；反而已連續兩年在「造車新勢力」中銷量稱冠的蔚來汽車，受晶片短缺影響而在7月僅交付7,931輛汽車，按年增長124%，按月更跌1.8%，增速在3間公司中退居末席。
電動車市場近年如日方中，已成為全球車企必爭之地，亦是中美角力戰場之一。美國總統拜登已簽署行政命令，設定了美國到2030年電動車總銷量佔40至50%的目標，並推出新排放標準。至於2015年已成為全球最大電動車市場的中國，電動車產量和銷售持續強勁，今年7月繼續刷新歷史紀錄，產量按年增1.7倍至28.4萬輛；銷量按年增1.6倍至27.1萬輛，內地新能源車的市場滲透率已提升至10%。
華嚴管智能車數據
儘管市場環境利好，但小鵬汽車和理想汽車在港掛牌後股價表現未見出眾，內地政策風險是其中一個不明朗因素。工信部近日提出要加強智能網聯汽車數據安全管理，並強調於境內收集的個人訊息、重要數據等要在境內儲存，如需要向境外提供數據，應當通過數據出境安全評估。再者，蔚來汽車在短時間牽涉兩宗致命交通事故，難免短期會對新能源車股投資氣氛帶來影響。
時代天使 年內賺錢王 望納港股通
時代天使上市後大部分時間徘徊在400元以上，即使7月底隨大市下插至355.2元的上市低位，但很快吸引資金重新吸納，重返400元附近，是近期少數能保持強勁升勢的焦點半新股。
增長潛力大 須防估值高
恒指公司將於8月20日收市後公布恒生指數系列成分股檢討結果，有證券行預測時代天使是其中一隻有機會獲納入恒生綜合指數的股份，並成為港股通新貴，意味將來可吸引潛在北水流入追捧。
保薦人高盛早前給予時代天使12個月目標價408元。報告指時代天使在內地隱形矯齒市場具領導地位，去年市佔率約41%。
隨着人們矯齒意識提高、從傳統牙套轉向矯正器、開發內地滲透率低的城市和未開發的兒童市場等，都會為公司未來盈利增長提供動力，料公司2020至2024年收入及經常性純利年均複合增長達36%及37%。
然而，由於股價現水平已相當於明年預測市盈率超過130倍，已充分反映隱形矯齒業務價值，故此給予「中性」評級。
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