昔日東方點估後市：A股板塊輪動頻率加快
上周滬綜指及深圳創業板指數繼續出現切換角色，逆轉第二季以來創業板指數強於滬綜指的狀況。在地產與金融板塊的強勢帶動下，上周初滬綜指連續兩個交易日錄得大陽燭。與之對應的是近期資金追捧的新能源汽車和光伏板塊，則出現幅度不小的回調。
新能源車光伏泡沫大
之前眾多基金經理為了抽取資金加倉高景氣度板塊，已經相繼減持金融、地產、消費等板塊的股票，其後甚至發展為減持醫療器械及醫藥研發服務外包（CXO）板塊，可見新能源汽車和光伏這兩個明星賽道對資金佔用程度之重。
然而，由於這兩個板塊的泡沫日益嚴重，已經有不少機構開始獲利減倉，從這兩個板塊流出的資金只要有小量流回金融、地產、消費板塊，則能大幅拉動相關股票的表現，加劇增長股與價值股蹺蹺板效應。
雖然目前風格切換未完全確定，但上周房地產板塊的亮眼表現得到政策面支持。上周國家自然資源部的閉門會議上，明確了二批次核心城市土地出讓的溢價上限為15%，而房地產商不得通過調高底價、競配建的方式抬升實際房價。這一規定是絕對利好於房地產商的淨利潤率，相信隨着政策逐步落實，房地產行業的基本面會有更大反彈。
上周公布的7月社會融資、新增貸款等數據不及預期，反映了實體經濟下滑趨勢還是比想像中嚴重，所以下半年預計財政政策會較上半年加大力度，貨幣政策會保持合理充裕，不會急轉彎。故此，今年下半年的流動性問題不大，市場不會有系統性風險。
總括來說，預計未來一段時間相信市場資金在板塊輪動的頻率會加大，投資者一定要謹慎應對在板塊中來回切換。
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