新債王警告：美低估通脹風險

岡拉克表示，談論通脹指標時，超過4%的物價升幅已可定義為令人不安的「上升」，現在CPI通脹已經連續第二個月處於5.4%，證明通脹問題被低估。他曾警告，擴張性的貨幣和財政政策加上供應鏈限制，將導致通脹升溫；並質疑聯儲局有關通脹壓力屬短暫的說法。如通脹持續而收緊財政和貨幣政策刺激措施，股市或受挫，因目前的高估值一定程度上是低利率下的產物。

聯儲局持續量化寬鬆政策，自然是造成通脹的元兇之一。目前市場上資金流動過分充裕，聯儲局周四的隔夜逆回購規模達1.087萬億美元（約8.47萬億港元），創歷史新高。「隔夜逆回購」可簡單理解為銀行把錢存在聯儲局，安置過剩現金，該工具的使用量大增，反映金融市場上美元流動性嚴重過剩。

周五公布的美國7月進口物價指數按年升10.2%，低過市場預期的10.5%；按月計升幅則為0.3%，同樣不及預期，意味通脹暫仍然受控。由於美國貿易逆差長期持續，經濟活動非常依賴進口貨物，故進口物價對於消費通脹而言影響舉足輕重。

景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭認為，雖然CPI通脹在7月份仍處高位，但數據顯示近期漲幅開始緩和；按月比較來看，整體CPI從6月按月增0.9%，降至0.47%，而核心CPI也回落。他直言，在這個時刻高通脹已漸漸不是市場焦點。

惟有分析指，8月以來全球航運陷入失序狀態，運費急飆，物流受阻，或令美國的進口貨物價格上升，通脹有機會持續升溫，成本上升轉嫁予消費者，更會打擊消費意欲，故暫時而言，仍須高度關注事態發展，且別低估通脹風險。