京東物流睇升三成 仍未返家鄉

大和指出，京東物流為內地領先的物流供應商，未來與京東系內關係轉變機會不大，更有望帶動2021至2023年收入年均複合增長22%。在加強外部客戶佔比下，估計外部收入年均複合增長達39%。

該行認為，雖然京東物流運送能力及服務覆蓋落後同業，但可藉其市場領先的倉庫網絡，提供一站式物流解決方案，並在同業中突圍而出，尤其是智能物流方面。

不過，值得留意是，即使大和認為該公司的基本面未變，但受累政府加強科技企業監管，以及投資者對增長型股份的興趣降低，其估值已由上市時預期市銷率的兩倍，大幅下滑至1.3倍，比深圳上市的主要對手順豐過去3年平均1.6倍為低。

另一間日資投資銀行野村同樣首予京東物流「買入」評級，目標價35元，主要看好該公司在綜合供應鏈物流服務市場發展帶來的結構性增長潛力。

京東物流上周五收報28.65元，較高位48.15元瀉40.49%；較招股價插近三成。