產經

ESR爭做房產資管三哥

ESR過去兩年純利持續增長。 ESR過去兩年純利持續增長。
ESR過去兩年純利持續增長。
404億購ARA 長實成股東 股價仍瀉7%
亞太最大物流地產平台ESR Cayman(01821)周四開市前宣布,擬收購總部在新加坡、股東包括長實集團(01113)的ARA Asset Management Limited全部權益,總代價51.92億美元(約404.97億港元),冀藉此成為全球第3大上市房地產資產管理公司。惟ESR股價昨曾瀉10.28%,收市仍挫7.58%,報25.6元。
ARA於2002年成立,現為亞太區最大物業資產管理公司,主席兼行政總裁為有「樓神」之稱的長實執行董事趙國雄。其於6月底時的管理資產總值約954億美元,包括11隻房地產信託基金(REIT),分布於南韓、香港和新加坡上市,包括置富產業信託(00778)和泓富產業信託(00808)。
大部分代價發新股支付
公告指,ARA去年稅前利潤在疫情肆虐下依然增長32.96%至1.71億美元,而今年上半年之稅前利潤則按年增長3.95倍至2億美元。本身股東陣容包括京東集團(09618)的ESR,過去兩年純利亦持續增長,其中去年增長16.84%至2.86億美元;以昨日收市價計算,市值為783.55億元。
按照收購協議,吞併ARA代價當中的5.19億美元以現金支付;42.86億美元透過發行逾12.34億股ESR新股去支付,佔經擴大已發行股份總數約28.24%,每股作價27元;餘下3.87億美元則透過向賣方及代價收受方發行逾1.11億份不附投票權的零息賣方貸款票據(VLN)去支付,它也能換股,初始轉換價為27元。
勢成全球第7大地產基金
ESR主席Jeffrey Perlman表示,收購ARA將創造亞太區最強的新經濟房地產基金管理平台。交易完成後,公司管理的資產將達1,290億美元,將是繼黑石集團(美股:BX)和Brookfield Asset Management(美股:BAM)之後,全球第3大房地產管理投資上市公司,也將會是全球第7大房地產管理基金,排名低於美國的Nuveen,但高於法國的AXA Investment Managers Real Assets,業務擴至亞太區內10多個市場。
本次交易亦因此讓ESR引入了長實做股東,ESR發行上述新股後,長實將持股1.6%。據了解,長實及日本金融巨頭三井住友銀行(SMBC)將會各派一代表進入ESR的董事會。
銀河證券業務發展董事羅尚沛表示,類似的物流收租業務雖然表現穩定,但ESR本次收購以一成現金、九成發新股的方法令人有所疑慮,且以公司和ARA的規模比較,有「蛇吞象」之嫌,一旦新收購的資產盈利能力不足以支持的話,將會對ESR的權益造成很大的攤薄效應。
現時亞太區房地產管理基金排名(億美元)現時亞太區房地產管理基金排名(億美元)
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