內房企合營項目趨增穆迪憂潛藏債務釀險

中國人民銀行去年8月設置「三條紅線」，控制內地房企有息負債規模增長。過去一年，內房企遂以減少買地開支、引入少數權益方、成立合營項目，以及出售資產等，以防止公司債務「超越紅線」。國際評級機構穆迪發報告，表示合營項目雖可幫助內房企增長業務，但同時限制項目財務的披露，引起對企業管治關注，也令信貸分析重重受阻。

該機構指，內地多個省市改變土地競拍的程序，要求競標的發展商投入更多訂金。而合營項目的好處是讓目前難大幅借錢的房企，與合作方分擔成本。

惟房企大多沒有將合營項目整合至公司的資產負債表之內，也沒有將合營項目內的債務資料，例如債務組成的結構對外披露。這產生了潛在的隱性債務，亦令評級機構難以評估合營項目對內房企構成的風險。

而部分企業雖有披露合營項目，但該機構指，有關資訊不一定經過審計，且各間房企的披露都不同，資訊顯得不完整。

萬科上月賣樓套515億

另外，房企陸續公布7月銷售數據。萬科企業(02202)期內合約銷售額515.4億元（人民幣‧下同）；首7月累計4,059.8億元。碧桂園(02007)期內歸屬公司股東權益的合約銷售約542.8億元；同月中國金茂(00817)合約銷售金額175億元。

中指研究院報告指，今年首7個月銷售額破千億元的房企有21家，按年多3家。碧桂園逾5,000億元，萬科和中國恒大(03333)逾4,000億元。報告指，房地產金融監管將會繼續從嚴。短期調控收緊趨勢將延續，房價上漲過快，城市調控加碼預期較高。

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