大行觀點：內銀股性價比高 具配置價值

2021年第二季基金對銀行板塊持倉依舊處於低配狀態，低配比例有所收窄，2021年第二季銀行板塊低配比例為5.36%，較2021年第一季收窄0.51個百分點。其中，國有行、股份制銀行、城商行和農商行低配比例分別為4.04%、1.13%、0.06%和0.12%，較2021第一季分別增加0.5個百分點、持平、增加0.03個百分點和減少0.02個百分點。

上季基金對銀行板塊持倉比例有所下降，當前倉位處於考察期偏低水平，今年第二季基金對銀行持倉總市值為1,040.37億元人民幣，按季減少15.68%，在中信一級行業排行榜中排行第6，按季下降一名；持倉佔比為4.08%，按季下降1.59個百分點。2011至2021年第二季，基金對銀行整體持倉佔比均值為5.86%，中位數值為5.42%，當前持倉佔比處於2011年以來偏低水平。

重倉股中，基金偏好零售業務領先、輕資本業務優勢明顯及資產質量優異化的品種，同時區位優勢突出的城商行吸引力增強，今年第二季度，基金重倉數量排名前5位的內銀股包括招商銀行(03968)、平安銀行、寧波銀行、興業銀行及工商銀行(01398)，重倉於這類股份的基金數目分別有607家、286家、264家、232家及114家；重倉持股總市值和持倉比例排名前5名分別為招商銀行、寧波銀行、平安銀行、興業銀行及杭州銀行。

銀行板塊公募基金持倉比下降，預計受到經濟下行擔憂和讓利實體預期增強的影響，銀行業整體經營環境良好，基本向好趨勢不變，全面降準落地和6月社融超預期對銀行負債成本降壓，資產質量優化和信貸投放構成利好，後續關注中期業績，當前板塊市淨率0.68倍，估值處於歷史偏低水平，性價比高，配置價值凸顯，持續看好銀行板塊投資機會，給予推薦評級。個股方面，推薦招商銀行、寧波銀行、興業銀行、南京銀行及杭州銀行。