產經

日退休基金美債持倉急降

今年較早前,因通脹壓力引發美債拋售潮,全球最大退休基金、日本政府退休投資基金(GPIF)於截至3月底止財政年度,破紀錄地大削美國國債佔其外國債券持倉比率,由47%降至35%,主要是由於該基金增持歐洲主權債券,而不是拋售美債。
購4056億歐洲主權債
GPIF過去一年多實施新的投資計劃,降低對日本國債的依賴,並將重點轉向回報率更高的股票和外國債券。該基金上財年對法國、意大利、德國和英國國債的投資比例全部上調至少超過1.7個百分點,購買總額為5.72萬億日圓(約4,056億港元)。
雖然美債持倉比率有所下降,但在調整匯率波動和債券回報後,GPIF上個財年仍增持了價值約1.1萬億日圓的美債,令其美債持倉達到約17.5萬億日圓。
有策略師表示,GPIF降低美債比重,可能與其長期表現欠佳有關;部分則認為,該基金通過將持倉比率調整至與全球指數保持一致,來降低風險,故此降低美債持倉比率可能是偶然的。
不過,近期投資者對通脹的看法有所改變,正押注通脹未來數年將紓緩,以致反映通脹預期的5年期、7年期和10年期美債盈虧平衡通脹率,即同年期美債和抗通脹債券(TIPS)的孳息差距,在5月升至今年高位後全部均下滑。不僅如此,5年期美債的盈虧平衡通脹率已超越10年期美債,前者現約2.58厘,後者則約2.43厘。
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