監管駁火中概股危

美籲多披露華主動辯護促「撤僑」回家

中美金融加速脫鈎！去年美國國會通過《外國公司問責法案》，在美上市中概股已「肉隨砧板上」。內地政府更趁7月最後交易日提出完善境外上市監管，美國證券交易委員會（SEC）亦發聲明，明確要求中國公司以可變利益實體（VIE）形式在美上市前須披露更多資訊，足見中概股前景堪虞。中國證監會再「補槍」，指「對中國資本市場的前景是可預期的」，似為中概股「撤僑」回家鋪路。分析料中美監管機構圍繞中概股「駁火」陸續有來！

內地中央政治局會議上周五召開，監管字眼直接瞄準境外上市制度，卻因此觸及美國SEC的神經。該委會主席Gary Gensler同日聲明劍指中概股赴美上市時慣用的VIE架構，即在境外成立一間空殼公司，與總部位於中國的公司簽訂合約，然後在美發行股票上市。他直言，憂慮美國投資者沒意識到自己僅買入一間空殼公司，故隨即提出中企赴美上市前需向投資者清晰作出5點披露，包括中國營運公司、空殼公司發行人及投資者面對內地政府帶來的不確定性，形容這可能嚴重影響營運公司的財務業績和合約安排的可執行性等。

上月市值累失逾3萬億

中證監昨則作進一步回應，認為中美就中概股監管問題需加強溝通，找到妥善解決的辦法，但強調對企業選擇上市地持開放態度，金融對外開放力度亦不斷加大；又為目前內地主管部門對有關行業的規範「解畫」，稱目的在於統籌發展和安全；在制訂制度和執行過程中，進一步提高政策措施的透明度和可預期性。

惟整體中概股的美國預託證券（ADR）表現已被重擊得遍體鱗傷。據統計，單計7月，中概股市值累計蒸發4,070億美元（約3.17萬億港元），為去年3月美股暴跌時期的兩倍多。

教育巨頭延遲發季績

值得留意是，在美上市的內地民辦教育股新東方教育科技集團(09901)更公布，鑑於近期的監管動態，其將取消原定周一舉行的董事會會議及2021財年第四季業績發布，以及相應業績電話會議及網絡直播，未來將適時提供進一步資料。

有見內地正值加強互聯網科技行業的監管潮，在港上市的美圖公司(01357)上周五稱，為促進智能硬件業務的集資活動，決定將智能硬件業務轉至境外及境內層面的獨立控股結構，而這些業務包括採用人臉檢測技術的攝像頭及人工智能影像處理器，此舉有利與該企其他業務分開。

上月美圖網以零代價將智能硬件受限業務，轉讓予美圖宜膚VIE公司，而美圖宜膚VIE公司、美圖宜膚外商獨資企業及廈門鴻天訂立美圖宜膚合約安排。廈門鴻天為美圖宜膚VIE公司的唯一代名人股東。美圖公司的中國法律顧問已確認該合約安排乃嚴謹量身定製，以在切實可行的情況下解決中國法律對外資擁有權的限制，並意在盡可能減少與中國相關法律法規衝突的可能性等。換言之，中資股正全力規避踩下內地監管地雷。