宏觀分析：華GDP遜預期毋須過慮

其實，GDP數值乃是綜合性的統計指標，未能準確反映出經濟活動的質量和實際效益。故此，筆者認為對第二季GDP遜於預期毋須太過悲觀，只要仔細審視內地出口、消費及製造業各項指標數據，便能發現內地經濟疫後復甦的良好勢頭並沒減弱，且隨着全球經濟逐漸復甦，更有利內地經濟持續向好。

須知道，對外貿易、消費和投資，支撐一個國家的經濟增長，只要這3個經濟指標保持穩定上漲的趨勢，即使GDP增長出現延遲的情況，整體經濟勢頭仍會穩中向好。

內地上半年外貿表現理想，據國家統計局數據顯示，首6個月貿易進出口總值超過18萬億元（人民幣‧下同），按年增長27.1%；其中出口貨物總額達到9.85萬億元，增長28.1%，貿易順差超過3,300億元，這亦為內地經濟發展提供了良好的條件。

此外，內地消費市場亦正在快速復甦。數據顯示，上半年社會消費品零售總額超過21萬億元，按年增長23%。至於上月剛剛結束的「6‧18購物節」，銷售總額達到3,438億元，再次創下歷史紀錄，反映了內地民眾被疫情壓抑的消費需求開始加快釋放。可以預見，下半年內地整體消費市場仍能保持強勢，甚至有可能超越疫情前的水平。

製造業方面，今年內地製造業採購經理指數（PMI）從未處於50盛衰線以下情況。即使疫情曾在5、6月出現過零星爆發，但多個工業大省的工廠也沒有出現疫情初期的停產情況，加上PMI已連續16個月處於擴張區間，顯示製造業恢復的勢頭強韌。

由此可見，所謂GDP增長放緩和降準等不利因素，根本未能反映內地經濟運行的真實情況。只要對外貿易、消費和投資持續運行暢順，再輔以有利內循環發展的政策支援，縱使美國繼續遏華，甚至與華脫鈎，中國經濟亦可通過內在強大的動力及加大與東盟和歐盟等國家的貿易，彌補損失，繼續穩健發展。